大豆基差因需求上升而走高，玉米因季節(jié)性供應(yīng)壓力而小幅走弱。小麥?zhǔn)袌?chǎng)在國際招標(biāo)活動(dòng)增加的推動(dòng)下價(jià)格波動(dòng)明顯，但干旱天氣對(duì)生產(chǎn)前景構(gòu)成壓力。豆粕因舊作供應(yīng)緊張基差持穩(wěn)，而豆油價(jià)格受豆類整體波動(dòng)影響小幅上漲。文章從基差動(dòng)態(tài)及國際招標(biāo)的角度解讀這些變化對(duì)價(jià)格走勢(shì)的影響，幫助交易者更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

墨西哥灣大豆基差穩(wěn)中有升，出口需求推動(dòng)價(jià)格堅(jiān)挺

周四，通過駁船運(yùn)往墨西哥灣并裝載出口的大豆基差報(bào)價(jià)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)定至走高的趨勢(shì)，主要原因是出口需求的增加以及運(yùn)輸費(fèi)用的上漲。據(jù)交易商表示，盡管近期墨西哥灣的惡劣天氣造成了谷物處理的延誤，但大豆的出口需求依然旺盛。

近期，中國進(jìn)口商從中秋節(jié)假期結(jié)束后重新入市，大量詢問大豆價(jià)格。由于美國大豆價(jià)格具有競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)將有部分11月的出貨量通過太平洋西北港口發(fā)往中國市場(chǎng)。這顯示出中國買家對(duì)美國大豆的強(qiáng)勁需求，這將繼續(xù)支撐未來幾個(gè)月的大豆出口。

美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至上周，美國大豆凈出口量達(dá)到174.8萬噸，超出市場(chǎng)預(yù)期，其中中國買入了97.39萬噸，占比超過50%。這表明中國仍然是美國大豆的重要買家，對(duì)于后續(xù)的出口需求提供了有力支撐。未來，如果中國的采購量持續(xù)增加，大豆的基差可能進(jìn)一步走高。

從基差來看，CIF九月大豆駁船報(bào)價(jià)比芝加哥期貨交易所11月大豆期貨高出5美分，達(dá)到70美分，十月駁船報(bào)價(jià)則上漲至74美分。11月上半月大豆離岸出口溢價(jià)比期貨上漲1美分至131美分，而11月下半月報(bào)價(jià)較期貨上漲2美分至122美分?；畹纳仙从沉顺隹谛枨蟮膹?qiáng)勁以及運(yùn)輸成本的增加。

隨著密西西比河水位低導(dǎo)致的運(yùn)輸延誤問題持續(xù)存在，駁船運(yùn)費(fèi)也顯著上漲，特別是即期運(yùn)費(fèi)在圣路易斯站上漲了25%。如果水位問題無法得到有效解決，運(yùn)輸瓶頸可能進(jìn)一步推升基差價(jià)格。

總體來看，需求的增加、運(yùn)輸費(fèi)用的上漲以及中國市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求，都將繼續(xù)對(duì)大豆市場(chǎng)形成支撐。未來幾周，需關(guān)注美國出口量的進(jìn)一步變化以及密西西比河的水位狀況對(duì)大豆市場(chǎng)的影響。

豆粕基差持穩(wěn)，收獲量增加緩解供應(yīng)緊張

周四，美國中西部地區(qū)豆粕基差報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。雖然西部地區(qū)舊作大豆供應(yīng)依然緊張，但隨著大豆收割進(jìn)度的推進(jìn)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸緩解，新的大豆供給正逐步進(jìn)入加工環(huán)節(jié)。

由于預(yù)期美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，一些終端用戶持觀望態(tài)度，期待現(xiàn)貨豆粕價(jià)格下跌。出口方面，墨西哥灣的豆粕基礎(chǔ)報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)。11月和12月運(yùn)往墨西哥灣的豆粕CIF基礎(chǔ)出價(jià)有所下降，而FOB出口溢價(jià)則小幅上漲?？梢钥闯?，雖然內(nèi)陸市場(chǎng)供應(yīng)逐漸充足，但出口需求的支撐作用依然存在。

美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日當(dāng)周，美國2024/25豆粕出口銷量為28.3萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。盡管出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)不算特別亮眼，但依然表明了海外市場(chǎng)對(duì)美國豆粕的穩(wěn)定需求。

在期貨市場(chǎng)上，芝加哥期貨交易所10月豆粕期貨上漲2.10美元，至每短噸320.00美元，而11月大豆期貨下跌3/4美分，至每蒲式耳10.13-1/4美元。豆粕期貨的上漲反映出市場(chǎng)對(duì)豆粕未來價(jià)格的相對(duì)樂觀情緒。

短期內(nèi)，隨著收獲季節(jié)的推進(jìn)，預(yù)計(jì)豆粕的基差波動(dòng)幅度不會(huì)太大，供應(yīng)增加將使內(nèi)陸市場(chǎng)保持穩(wěn)定，但需要關(guān)注出口需求的變動(dòng)是否會(huì)為價(jià)格帶來額外的支撐。

豆油期貨價(jià)格反彈，出口需求和壓榨利潤改善

周四，芝加哥期貨交易所10月豆油期貨上漲0.69美分，至每磅41.68美分。豆油價(jià)格的反彈主要得益于近期壓榨利潤的改善。數(shù)據(jù)顯示，CBOT 11月至12月板材壓榨利潤最新上漲7-1/2美分，至每蒲式耳1.44美元。壓榨利潤的提升將鼓勵(lì)加工商提高大豆壓榨量，增加豆油和豆粕的供應(yīng)。

從基差方面來看，墨西哥灣豆油的FOB出口溢價(jià)略有上漲，這顯示出海外市場(chǎng)對(duì)美國豆油的需求依然較為穩(wěn)定。雖然國內(nèi)飼料原料需求平靜，但在出口市場(chǎng)上，豆油仍然具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

未來，豆油價(jià)格走勢(shì)將受到原油價(jià)格波動(dòng)和生物柴油需求的影響。需要關(guān)注國際原油價(jià)格的變化，以及美國國內(nèi)生物柴油政策的進(jìn)一步走向。

國際小麥招標(biāo)增加，價(jià)格承壓下跌

近期，國際小麥?zhǔn)袌?chǎng)上，各國的招標(biāo)活動(dòng)頻繁。突尼斯國家谷物機(jī)構(gòu)在周四的國際招標(biāo)中購買了約12.5萬噸軟小麥和10萬噸硬粒小麥。日本農(nóng)林水產(chǎn)省在定期招標(biāo)中從美國、加拿大和澳大利亞購買了總計(jì)12.3萬噸食用小麥。這些采購需求表明國際市場(chǎng)對(duì)于小麥的需求依然旺盛。

然而，美國平原地區(qū)的干旱狀況對(duì)冬小麥播種產(chǎn)生了負(fù)面影響。根據(jù)美國干旱監(jiān)測(cè)周報(bào)，截至9月17日，小麥主產(chǎn)區(qū)堪薩斯州65%的地區(qū)處于“中度干旱”狀態(tài)，高于前一周的56%。干旱天氣不僅影響了小麥的種植進(jìn)度，也可能對(duì)未來產(chǎn)量造成不利影響。

美國南部平原的硬紅冬小麥現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，但堪薩斯城12月HRW小麥期貨周四結(jié)算價(jià)下跌14美分，至每蒲式耳5.64-1/2美元。受出口需求低迷和干旱天氣的雙重影響，小麥?zhǔn)袌?chǎng)面臨一定的壓力。

未來，需密切關(guān)注干旱天氣對(duì)小麥種植的影響，以及國際市場(chǎng)的采購動(dòng)向是否會(huì)為價(jià)格提供支撐。

玉米基差穩(wěn)定，國際招標(biāo)待定

本周，墨西哥灣CIF玉米駁船基差出價(jià)大多保持穩(wěn)定。9月份裝載的CIF玉米駁船出價(jià)比CBOT 12月玉米期貨高出71美分，10月份駁船出價(jià)則穩(wěn)定在比期貨高76美分。11月上半月玉米離岸價(jià)出口溢價(jià)比期貨高115美分，下半月比期貨高112美分，均保持穩(wěn)定。

美國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2024/25年度美國玉米出口銷售量為246,300噸，低于市場(chǎng)預(yù)期的30萬至65萬噸。與此同時(shí)，阿爾及利亞國家機(jī)構(gòu)ONAB發(fā)布了一項(xiàng)國際招標(biāo)，采購最多8萬噸動(dòng)物飼料玉米，來源僅限于阿根廷或巴西。該招標(biāo)的結(jié)果將在9月18日公布。

雖然美國玉米出口表現(xiàn)不佳，但目前阿根廷和巴西的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。全球玉米市場(chǎng)面臨供需結(jié)構(gòu)的微妙變化，未來需密切關(guān)注南美供應(yīng)動(dòng)態(tài)及阿爾及利亞招標(biāo)的最終結(jié)果對(duì)市場(chǎng)的影響。

此外，受中西部玉米收割進(jìn)度加快影響，周四美國中西部玉米基準(zhǔn)報(bào)價(jià)持穩(wěn)至走弱。季節(jié)性供應(yīng)增加使得玉米價(jià)格承壓，但如果未來出口需求能夠有所改善，基差可能會(huì)再次回升。

當(dāng)前，國際市場(chǎng)的谷物招標(biāo)活動(dòng)和基差變動(dòng)反映了全球需求的復(fù)雜變化。大豆、豆粕和豆油市場(chǎng)受出口需求的支撐相對(duì)強(qiáng)勁，但小麥和玉米市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)則更多來自于天氣條件和國際競(jìng)爭(zhēng)。未來幾周，市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注密西西比河水位的變化、全球招標(biāo)活動(dòng)的進(jìn)展以及各類谷物的出口表現(xiàn)對(duì)價(jià)格的影響。在當(dāng)前形勢(shì)下，交易者需密切跟蹤各品種的供需動(dòng)態(tài)，以便及時(shí)調(diào)整策略。