日元在全球貿(mào)易樂觀情緒主導(dǎo)的市場環(huán)境中，連續(xù)第二日維持疲軟走勢。截至亞洲交易時(shí)段，美元/日元交投在145.00附近，接近前一交易日觸及的兩周低點(diǎn)。

隨著亞洲大國和美國貿(mào)易關(guān)系取得積極進(jìn)展，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善，削弱了日元作為避險(xiǎn)貨幣的吸引力。

美國總統(tǒng)特朗普所實(shí)施的關(guān)稅暫時(shí)被聯(lián)邦上訴法院允許維持生效，貿(mào)易不確定性在短期內(nèi)有所緩解。 “法院的暫緩裁定提升了市場對貿(mào)易局勢的短期信心，激勵投資者轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，削弱了避險(xiǎn)貨幣日元的需求。”

與此同時(shí)，亞洲大國和美國雙方在倫敦達(dá)成初步貿(mào)易框架。美國商務(wù)部長霍華德·盧特尼克指出，該框架是緩解全球貿(mào)易緊張的第一步。

避險(xiǎn)情緒的緩解使美元短線獲得部分買盤支撐，幫助美元/日元維持漲勢。不過，日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，以及通脹擴(kuò)散跡象不斷增強(qiáng)，令市場對日本央行年內(nèi)再次加息的預(yù)期逐步升溫，部分對沖了日元持續(xù)貶值的壓力。

上周公布的數(shù)據(jù)顯示，日本第一季度經(jīng)濟(jì)收縮幅度小于初值，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性超出預(yù)期。

“日本央行與美聯(lián)儲政策路徑的明顯分化，已成為美元/日元走勢中的重要博弈力量。” 一位外匯策略師指出。目前市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能在2025年進(jìn)行兩次降息，而日本央行則可能繼續(xù)推進(jìn)政策正常化進(jìn)程。

此外，美國強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)促使投資者削減對短期內(nèi)美聯(lián)儲降息的押注，但年內(nèi)降息幅度預(yù)期仍維持在約0.45%水平。

市場正聚焦即將公布的美國CPI通脹數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲下一步行動。若通脹高于預(yù)期，或令美聯(lián)儲繼續(xù)維持高利率立場，從而支撐美元走勢。

從技術(shù)面來看，美元/日元多頭仍維持一定優(yōu)勢，但短線突破動能略顯不足。目前匯價(jià)站穩(wěn)在100周期簡單移動均線（SMA）上方，日內(nèi)及小時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)顯示正動能。

若有效突破145.30附近阻力（此前兩周高位），匯價(jià)有望挑戰(zhàn)145.60-145.65區(qū)間，并進(jìn)一步?jīng)_擊146.00整數(shù)位，甚至上探146.25-146.30區(qū)域（5月29日高點(diǎn)）。

下方支撐方面，144.30區(qū)域的4小時(shí)圖200周期SMA構(gòu)成短期技術(shù)防線。 若跌破該支撐，則可能下探144.00關(guān)口，進(jìn)一步失守則將打開下跌空間，目標(biāo)指向143.60-143.50區(qū)域，甚至跌至143.00以下水平。

編輯觀點(diǎn)：

美元/日元目前處于政策預(yù)期與市場情緒博弈的關(guān)鍵區(qū)間。短線來看，全球貿(mào)易局勢的緩和及美聯(lián)儲短期維持高利率傾向支撐美元走強(qiáng)，而日本央行潛在加息路徑則限制了日元進(jìn)一步走弱。等待美國CPI數(shù)據(jù)后市場或出現(xiàn)新一輪趨勢行情。