避險(xiǎn)需求與政策分化助推日元連續(xù)第二日上漲

在美聯(lián)儲(chǔ)與日本央行貨幣政策分化的背景下，日元在本周連續(xù)第二日上漲。當(dāng)前，美元/日元匯率已自前一日兩周高點(diǎn)回落，短線(xiàn)跌破144關(guān)口，日元的避險(xiǎn)屬性在當(dāng)前復(fù)雜的貿(mào)易與地緣局勢(shì)中再次凸顯。

貿(mào)易擔(dān)憂(yōu)情緒加劇，特朗普關(guān)稅威脅令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫

美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三再次釋放貿(mào)易施壓信號(hào)，表示將在未來(lái)一到兩周內(nèi)單方面實(shí)施新的關(guān)稅，并向部分貿(mào)易伙伴發(fā)出最后通牒。

特朗普稱(chēng)：“這是我們的條件，接受或放棄?！?/i> 該表態(tài)迅速令此前圍繞美國(guó)與亞洲大國(guó)出口限制談判達(dá)成臨時(shí)緩解的樂(lè)觀情緒降溫。

日本央行或收緊政策，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷升溫

在通脹水平持續(xù)抬升的背景下，日本央行面臨一定收緊政策壓力。盡管據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為日本央行年內(nèi)不太可能加息，但投資者預(yù)期仍在升溫。與此同時(shí)，美國(guó)方面通脹數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)或在9月開(kāi)啟降息周期。

美國(guó)5月CPI年率僅錄得2.4%，不及預(yù)期的2.5%，核心CPI則維持在2.8%不變。這促使市場(chǎng)迅速調(diào)整美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期，當(dāng)前聯(lián)邦基金利率期貨隱含9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至近70%。

匯市分析師艾米麗·薩頓（Emily Sutton）指出：“美聯(lián)儲(chǔ)與日本央行政策預(yù)期的背離，成為近期日元兌美元走強(qiáng)的重要推力。”

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫，進(jìn)一步推動(dòng)避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)

在中東局勢(shì)方面，以色列或準(zhǔn)備打擊伊朗核設(shè)施，美國(guó)國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)部分駐伊拉克人員撤離，五角大樓也允許駐中東軍事基地的家屬自愿撤離。

地緣政治專(zhuān)家詹姆斯·諾蘭（James Nolan）分析稱(chēng)：“只要伊朗核談未能取得進(jìn)展，局勢(shì)隨時(shí)可能激化，這直接推高了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求。”

從技術(shù)圖形看，美元/日元在144.55-144.50區(qū)間形成明顯壓力位，匯價(jià)短線(xiàn)跌破此區(qū)域后延續(xù)跌勢(shì)，當(dāng)前徘徊于144附近。短周期震蕩指標(biāo)（RSI、MACD）偏向空頭，暗示短線(xiàn)下行壓力未消。

若匯價(jià)進(jìn)一步跌破日內(nèi)低點(diǎn)143.70，將打開(kāi)下探143整數(shù)關(guān)口與142.60支撐區(qū)間的空間。反之，上方若重返144.55并企穩(wěn)，有望吸引部分空頭回補(bǔ)，進(jìn)而挑戰(zhàn)145關(guān)口與145.45短期高點(diǎn)。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前美元/日元走勢(shì)受到宏觀基本面與技術(shù)面雙重壓制，避險(xiǎn)情緒與利差交易資金同步流向日元。若美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息預(yù)期進(jìn)一步升溫，同時(shí)中東及貿(mào)易局勢(shì)未見(jiàn)緩和，美元/日元或仍有下行空間。

不過(guò)需警惕短線(xiàn)技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在PPI數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)可能出現(xiàn)波動(dòng)加劇。