英國(guó)財(cái)政大臣里夫斯（Rachel Reeves）周三（6月11日）公布了一項(xiàng)雄心勃勃的支出計(jì)劃，總額高達(dá)2萬(wàn)億英鎊，旨在通過(guò)優(yōu)先投資醫(yī)療、國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重振工黨政府對(duì)選民許下的美好未來(lái)承諾。然而，伴隨4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外疲軟，全球經(jīng)濟(jì)因美國(guó)關(guān)稅政策承壓，這份宏大的支出計(jì)劃能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)？

里夫斯的宏偉藍(lán)圖：以勞動(dòng)人民為核心

里夫斯在議會(huì)中明確表示，此次支出審查的核心是“勞動(dòng)人民的優(yōu)先關(guān)切”。她制定的計(jì)劃涵蓋了2026年至2029年的政府部門日常預(yù)算，以及直至2030年的資本投資規(guī)劃。工黨政府自上臺(tái)以來(lái)，一直強(qiáng)調(diào)以勞動(dòng)群體的利益為重，此次計(jì)劃便是這一理念的具體體現(xiàn)。里夫斯希望通過(guò)大幅增加住房、交通和清潔能源領(lǐng)域的資本支出，展現(xiàn)工黨推動(dòng)改革的決心，同時(shí)為英國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的活力。

她在演講中慷慨激昂地說(shuō)道：“這次支出審查的優(yōu)先事項(xiàng)是勞動(dòng)人民的優(yōu)先事項(xiàng)——投資英國(guó)的安全、英國(guó)的醫(yī)療和英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以改善勞動(dòng)人民的生活?！边@番表態(tài)不僅傳遞了工黨的執(zhí)政理念，也試圖回應(yīng)選民對(duì)公共服務(wù)質(zhì)量下降的不滿情緒。

醫(yī)療與國(guó)防領(lǐng)跑，支出結(jié)構(gòu)大調(diào)整

在具體的預(yù)算分配中，醫(yī)療和國(guó)防領(lǐng)域成為重中之重。以2023-24年為基準(zhǔn)，國(guó)防部門的支出將以每年3.6%的速度實(shí)際增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超平均水平；而醫(yī)療服務(wù)部門，作為政府日常支出的近40%，也將實(shí)現(xiàn)2.8%的年均增幅。里夫斯強(qiáng)調(diào)，這兩個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)先級(jí)反映了公眾對(duì)安全和健康保障的迫切需求。

然而，優(yōu)先領(lǐng)域的高增長(zhǎng)意味著其他部門的預(yù)算將不可避免地面臨壓縮。財(cái)政研究所（Institute for Fiscal Studies）負(fù)責(zé)人保羅·約翰遜（Paul Johnson）指出：“醫(yī)療和國(guó)防的資金增幅很大，這也意味著其他領(lǐng)域的支出相應(yīng)減少。”這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整可能引發(fā)爭(zhēng)議，尤其是在教育、社會(huì)福利等領(lǐng)域的資源分配問(wèn)題上。

2萬(wàn)億英鎊的資金來(lái)源與挑戰(zhàn)

里夫斯的支出計(jì)劃總額超過(guò)2萬(wàn)億英鎊，但需要注意的是，其中很大一部分資金已在前期撥付。根據(jù)計(jì)劃，從2023-24年起，政府部門預(yù)算將以每年2.3%的速度實(shí)際增長(zhǎng)，相較于上屆保守黨政府的計(jì)劃，公共服務(wù)的日常支出將額外增加1900億英鎊（約合2570億美元）。然而，2025-26年后，實(shí)際增速將放緩至1.5%，顯示出財(cái)政擴(kuò)張的節(jié)奏將逐步趨于謹(jǐn)慎。

為支撐這一龐大的支出計(jì)劃，里夫斯在10月預(yù)算中通過(guò)實(shí)施一代人以來(lái)最大規(guī)模的增稅和更寬松的財(cái)政規(guī)則籌集資金。然而，牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·古德溫（Andrew Goodwin）警告稱，政府在應(yīng)對(duì)意外支出的靈活性極為有限。如果北約要求大幅提高國(guó)防開(kāi)支，里夫斯的計(jì)劃可能面臨更大的資金壓力。保守派財(cái)政政策負(fù)責(zé)人梅爾·斯特賴德（Mel Stride）甚至直言，如果不進(jìn)一步增稅，這項(xiàng)計(jì)劃可能難以實(shí)現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)陰霾：4月GDP意外下滑

正當(dāng)里夫斯為支出計(jì)劃造勢(shì)之時(shí)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)卻傳來(lái)了不利的消息。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年4月英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較3月萎縮0.3%，創(chuàng)下自2023年10月以來(lái)最大的月度降幅，遠(yuǎn)超路透社預(yù)測(cè)的0.1%萎縮幅度。美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布的大范圍關(guān)稅政策被認(rèn)為是拖累全球經(jīng)濟(jì)的重要因素，英國(guó)也未能幸免。

盡管如此，2025年第一季度英國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尚可，GDP增長(zhǎng)0.7%，超過(guò)七國(guó)集團(tuán)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，促使英國(guó)央行將全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至1%。然而，央行對(duì)2026年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至1.25%，并警告關(guān)稅政策可能導(dǎo)致三年后英國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降0.3%。這表明，外部不確定性為里夫斯的支出計(jì)劃蒙上了一層陰影。

企業(yè)信心受挫，通脹與增長(zhǎng)博弈

里夫斯10月預(yù)算中大幅提高勞動(dòng)力成本的舉措，已經(jīng)對(duì)英國(guó)企業(yè)產(chǎn)生了明顯影響。一項(xiàng)備受關(guān)注的商業(yè)調(diào)查顯示，由于成本上升，許多企業(yè)放緩了招聘和投資計(jì)劃。此外，5月消費(fèi)者支出下降進(jìn)一步凸顯了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。

英國(guó)央行目前面臨兩難境地：一方面，頑固的通脹壓力要求維持較高的利率；另一方面，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩又需要寬松的貨幣政策來(lái)刺激增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)央行下周將維持利率不變，但政策制定者必須在通脹與增長(zhǎng)之間尋找微妙的平衡。

對(duì)英鎊的影響分析

里夫斯的2萬(wàn)億英鎊支出計(jì)劃短期內(nèi)對(duì)金融市場(chǎng)影響有限，英鎊走勢(shì)保持平穩(wěn)，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)早已消化了這一框架。然而，計(jì)劃的實(shí)施面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。首先，增稅和財(cái)政空間有限可能限制政府兌現(xiàn)承諾的能力，若未來(lái)需要進(jìn)一步加稅，可能會(huì)削弱企業(yè)和消費(fèi)者信心，進(jìn)而拖累英鎊。其次，全球經(jīng)濟(jì)不確定性，尤其是美國(guó)關(guān)稅政策的影響，可能對(duì)英國(guó)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)造成壓力，間接波及英鎊匯率。

從長(zhǎng)期看，如果里夫斯的計(jì)劃能有效提升醫(yī)療、國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，英鎊可能獲得支撐。但若支出效率低下或外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，英鎊可能面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。投資者需密切關(guān)注英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和央行政策動(dòng)向，以判斷英鎊的未來(lái)走勢(shì)。

北京時(shí)間16:10，英鎊兌美元現(xiàn)報(bào)1.3542/43。