周一(6月23日)，馬來(lái)西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3連續(xù)第四個(gè)交易日收漲，9月合約收盤報(bào)4125林吉特/噸，日內(nèi)漲幅0.17%。盤中雖受大連植物油走弱拖累一度回落，但原油價(jià)格飆升及林吉特貶值最終推動(dòng)市場(chǎng)收復(fù)失地。技術(shù)面上，布林通道中軌3955林吉特形成支撐，MACD指標(biāo)顯示多頭動(dòng)能雖有減弱跡象，但快慢線仍位于零軸上方，短期趨勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)。

原油與匯率雙輪驅(qū)動(dòng)

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)成為近期油脂市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。美國(guó)周末聯(lián)合以色列對(duì)伊朗核設(shè)施的軍事行動(dòng)引發(fā)原油供應(yīng)擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)亞盤時(shí)段跳漲至1月以來(lái)高點(diǎn)。作為生物柴油原料，棕櫚油與原油的聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)。吉隆坡某交易商指出：“盡管大連棕櫚油分提貨（DCPcv1）下跌0.33%，豆油（DBYcv1）下滑0.44%，但原油的強(qiáng)勢(shì)抑制了棕櫚油的跌幅。”此外，林吉特兌美元匯率日內(nèi)貶值0.99%，進(jìn)一步提升了以美元計(jì)價(jià)的棕櫚油出口競(jìng)爭(zhēng)力。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：多空因素交織

知名機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”特征。一方面，印尼和馬來(lái)西亞的庫(kù)存壓力邊際緩解——馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）數(shù)據(jù)顯示，6月1-20日產(chǎn)量環(huán)比下降3.2%，而出口環(huán)比增長(zhǎng)8.5%。另一方面，中國(guó)需求尚未顯著放量，大連盤面持續(xù)貼水制約進(jìn)口利潤(rùn)。新加坡某大宗商品研究主管表示：“若地緣沖突導(dǎo)致原油維持高位，棕櫚油的生物柴油題材可能再度發(fā)酵，但需警惕短期技術(shù)性回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?！?

未來(lái)關(guān)注點(diǎn)

市場(chǎng)正密切關(guān)注兩大變量：一是中東局勢(shì)對(duì)原油市場(chǎng)的持續(xù)影響，若沖突升級(jí)可能進(jìn)一步推高生物燃料溢價(jià)；二是馬來(lái)西亞林吉特走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期搖擺或加劇匯率波動(dòng)。值得注意的是，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油小幅反彈0.59%，與棕櫚油的價(jià)差變化可能引發(fā)跨品種套利交易。