周三（7月2日），現(xiàn)貨黃金價格在歐洲時段小幅承壓，暫別此前兩日反彈走勢。美元自三年半低點小幅回升，疊加市場整體風險偏好回暖，對避險資產(chǎn)黃金構(gòu)成壓制。然而，美聯(lián)儲即將重啟降息預(yù)期、美財政政策不確定性與貿(mào)易壁壘擔憂等因素，對金價構(gòu)成一定支撐。市場靜待即將公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)以判斷未來貨幣政策走向，金價維持震蕩走勢，尚未擺脫關(guān)鍵技術(shù)區(qū)域。



黃金當前走勢受多重基本面因素交織影響。一方面，美元指數(shù)自多年低位溫和反彈，令以美元計價的黃金短線承壓。另一方面，美聯(lián)儲多位官員近期釋放鴿派信號，支持未來幾個月內(nèi)可能降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾亦表示，若非美國財政與貿(mào)易政策導致高度不確定性，美聯(lián)儲原本已可放松政策。市場目前預(yù)期7月降息概率為20%，9月則高達75%。

與此同時，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)釋放混合信號。6月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)第四個月收縮，盡管收縮幅度放緩；而JOLTS職位空缺意外增長，反映勞動力市場依然緊俏。本周后續(xù)即將公布ADP私營部門就業(yè)數(shù)據(jù)及重磅非農(nóng)報告（NFP），將是衡量美國經(jīng)濟韌性與通脹趨勢的關(guān)鍵依據(jù)，對黃金方向具有決定意義。

技術(shù)面：

當前黃金處于典型的上升三角形結(jié)構(gòu)中，反映市場多頭趨勢未破但面臨較強阻力壓制。日線圖上，黃金整體維持在區(qū)間3250美元至3400美元之間震蕩，區(qū)間兩端形成明顯的水平支撐與阻力帶。



布林帶整體呈現(xiàn)收斂狀態(tài)，表明波動率收縮，預(yù)示大級別方向選擇臨近。MACD指標綠柱略有縮窄，短期動能仍偏空但有弱化跡象。RSI指標運行于49附近，維持中性偏空狀態(tài)，短期未出現(xiàn)明顯背離，暗示后續(xù)仍有震蕩整理的可能。

市場情緒觀察

當前黃金市場情緒趨于謹慎，交易員普遍采取觀望態(tài)度，等待美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后再行決策。從期貨持倉與ETF流向來看，資金并未明顯增持黃金頭寸，表明市場尚未形成一致性預(yù)期。此外，美聯(lián)儲官員頻繁放鴿令市場維持對降息預(yù)期，但高于預(yù)期的職位空缺數(shù)據(jù)則打壓了部分寬松預(yù)期，導致市場情緒出現(xiàn)分歧。

整體來看，黃金當前處于技術(shù)盤整與基本面博弈的交匯點。美元的短線修復限制了金價反彈空間，但潛在的降息周期與政策不確定性又為黃金價格提供支撐。市場普遍缺乏方向感，等待外部催化劑推動突破。

后市展望

短期展望：
分析認為若黃金守住3250美元關(guān)鍵支撐并再度形成K線反轉(zhuǎn)信號，預(yù)計價格將再次向3400美元阻力發(fā)起挑戰(zhàn)。倘若本周非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，將強化市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，有望推動黃金突破震蕩區(qū)間，挑戰(zhàn)前高3450美元。反之，若就業(yè)數(shù)據(jù)強勁且通脹擔憂抬頭，美元或進一步回升，黃金價格恐跌破3250美元，向3200美元甚至更低支撐區(qū)域回撤。

中長期展望：
結(jié)構(gòu)上看，黃金仍處于上升通道內(nèi)整理，未出現(xiàn)趨勢破壞跡象。分析認為只要上升趨勢線未被有效跌破，黃金整體趨勢仍偏多。若未來美聯(lián)儲正式啟動降息周期，疊加財政赤字擴大與經(jīng)濟增長前景放緩，黃金中長期仍具備上行空間。