來源:【原創(chuàng)】
周三(7月2日),馬來西亞衍生品交易所(BMD)棕櫚油期貨結(jié)束連續(xù)兩日跌勢(shì),主力9月合約FCPOc3收?qǐng)?bào)4063林吉特/噸,單日漲幅2.39%,創(chuàng)下近一周新高。技術(shù)指標(biāo)顯示,價(jià)格突破布林帶中軌3987林吉特,MACD柱狀線收窄至0.3577,短期動(dòng)能有所修復(fù)。

供需格局邊際改善
市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖的核心驅(qū)動(dòng)力來自三方面:需求端韌性顯現(xiàn)、關(guān)聯(lián)油脂走強(qiáng)及產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期。據(jù)獨(dú)立檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)AmSpec Agri Malaysia數(shù)據(jù),馬來西亞6月棕櫚油出口環(huán)比增長(zhǎng)4.3%,另一機(jī)構(gòu)Intertek的統(tǒng)計(jì)則顯示增幅達(dá)4.7%。雪蘭莪經(jīng)紀(jì)商Pelindung Bestari總監(jiān)Paramalingam Supramaniam指出:"隨著印度等主要買家補(bǔ)庫(kù)需求釋放,疊加豆油價(jià)格攀升,棕櫚油的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)正在兌現(xiàn)。"
印度6月棕櫚油進(jìn)口量躍升至11個(gè)月高點(diǎn),這一現(xiàn)象與國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏低及相對(duì)價(jià)差優(yōu)勢(shì)直接相關(guān)。與此同時(shí),印尼統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,5月該國(guó)毛棕櫚油及精煉產(chǎn)品出口同比激增53%,進(jìn)一步印證需求復(fù)蘇。芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油價(jià)格日內(nèi)上漲1.12%,大連商品交易所豆油主力合約同步跟漲0.63%,棕櫚油與競(jìng)爭(zhēng)油脂的價(jià)差收窄至年內(nèi)均值下方,為價(jià)格提供聯(lián)動(dòng)支撐。
產(chǎn)量變量或成關(guān)鍵催化劑
盡管6月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量數(shù)據(jù)尚未官方發(fā)布,但市場(chǎng)已開始交易減產(chǎn)預(yù)期。Paramalingam Supramaniam強(qiáng)調(diào):"初步評(píng)估顯示6月產(chǎn)量可能環(huán)比下滑,若這一趨勢(shì)確認(rèn),庫(kù)存壓力將顯著緩解。"值得注意的是,林吉特兌美元匯率當(dāng)日貶值0.71%,客觀上增強(qiáng)了馬來西亞棕櫚油的出口報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)聚焦
Pelindung Bestari:當(dāng)前價(jià)格反彈具有基本面支持,但需警惕7月增產(chǎn)周期可能帶來的階段性壓力,建議關(guān)注10日均線4130林吉特附近阻力。
知名機(jī)構(gòu)油籽分析師:印度進(jìn)口需求的可持續(xù)性將取決于棕櫚油與軟油的價(jià)差結(jié)構(gòu),若豆油溢價(jià)持續(xù)擴(kuò)大,棕櫚油出口動(dòng)能有望延續(xù)至三季度。
后市邏輯推演
短期來看,市場(chǎng)正從"弱需求+高庫(kù)存"的悲觀敘事中切換。但需明確的是,本輪反彈的持續(xù)性仍待驗(yàn)證:一方面,東南亞季節(jié)性增產(chǎn)周期尚未結(jié)束,產(chǎn)量下行幅度若不及預(yù)期可能引發(fā)多頭平倉(cāng);另一方面,原油價(jià)格波動(dòng)或通過生物柴油政策傳導(dǎo)至棕櫚油工業(yè)需求。技術(shù)面上,4170林吉特的前高位置將成為多空分水嶺,突破需量能配合。

指導(dǎo)僅供參考,不作為交易依據(jù)
[免責(zé)聲明] 本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與匯金網(wǎng)無關(guān)。匯金網(wǎng)對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證,且不構(gòu)成任何投資建議,請(qǐng)讀者僅作參考,并自行承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。