周五（7月4日）亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅上漲，目前交投于3338美元/盎司附近，漲幅約0.37%，周線可望錄得近2%的可觀增長(zhǎng)。推動(dòng)這一波金價(jià)上漲的背后，是美國(guó)總統(tǒng)特朗普推動(dòng)的大規(guī)模減稅和支出法案在國(guó)會(huì)順利通過(guò)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂。與此同時(shí)，美元指數(shù)的持續(xù)走軟進(jìn)一步為黃金價(jià)格的上漲提供了助力。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，仍不斷受到逢低買盤的支撐。

美國(guó)減稅法案：財(cái)政隱患引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)

國(guó)會(huì)通過(guò)減稅法案，特朗普兌現(xiàn)競(jìng)選承諾

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)備受矚目的大規(guī)模減稅和支出法案（“大而美”法案）。這項(xiàng)法案不僅將特朗普2017年推出的減稅政策永久化，還為他打擊非法移民的計(jì)劃提供了資金支持，同時(shí)兌現(xiàn)了2024年競(jìng)選期間承諾的新一輪減稅政策。這項(xiàng)法案的通過(guò)，標(biāo)志著特朗普經(jīng)濟(jì)政策的重要里程碑。然而，這看似利好的政策卻在金融市場(chǎng)引發(fā)了不小的波瀾。

財(cái)政赤字加劇，黃金成避險(xiǎn)首選

跨黨派的國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）發(fā)布報(bào)告指出，這項(xiàng)減稅法案預(yù)計(jì)將在未來(lái)十年內(nèi)使美國(guó)高達(dá)36.2萬(wàn)億美元的債務(wù)再增加3.4萬(wàn)億美元。這一巨額財(cái)政負(fù)擔(dān)讓市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇。Marex分析師Edward Meir指出：“這項(xiàng)法案并未改善美國(guó)的財(cái)政狀況，長(zhǎng)期來(lái)看，這將對(duì)美元構(gòu)成壓力，而黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)將因此受益。”

美元指數(shù)周五小幅走弱，目前交投于96.95附近，跌幅約0.15%，大概率將連續(xù)第二周收跌，這使得黃金對(duì)海外買家的吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)，給金價(jià)提供支撐。

特朗普關(guān)稅政策：美元承壓，黃金再獲助力

關(guān)稅稅率信函即將發(fā)出

特朗普在“大而美”法案通過(guò)后表示，美國(guó)將于周五開(kāi)始向各國(guó)發(fā)出信函，明確對(duì)各國(guó)進(jìn)口商品征收的具體關(guān)稅稅率。這一舉措被認(rèn)為是特朗普兌現(xiàn)競(jìng)選期間“美國(guó)優(yōu)先”承諾的重要一步。然而，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂，激進(jìn)的關(guān)稅政策可能導(dǎo)致全球貿(mào)易摩擦加劇，進(jìn)而對(duì)美元造成進(jìn)一步下行壓力。

關(guān)稅與金價(jià)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

Marex分析師Meir進(jìn)一步分析稱，如果特朗普?qǐng)?jiān)持在7月9日之前落實(shí)關(guān)稅政策，美元可能繼續(xù)走軟，而黃金價(jià)格則有望進(jìn)一步上漲。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇時(shí)往往表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策的預(yù)期已經(jīng)開(kāi)始推高黃金的投資需求。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：就業(yè)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)

與此同時(shí)，美國(guó)6月勞動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)為市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)企業(yè)新增就業(yè)崗位達(dá)到14.7萬(wàn)個(gè)，超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率也降至4.1%。這一強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)進(jìn)一步鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前利率水平的理由。交易員普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在年底前僅會(huì)降息兩次，這意味著短期內(nèi)高利率環(huán)境可能持續(xù)，這令黃金多頭有所顧忌。

亞洲市場(chǎng)：高金價(jià)抑制實(shí)物需求

盡管金價(jià)持續(xù)上漲，但亞洲主要市場(chǎng)的實(shí)物黃金需求卻表現(xiàn)低迷。由于價(jià)格高企，消費(fèi)者購(gòu)買興趣明顯減弱。尤其是在印度，黃金進(jìn)口量減少導(dǎo)致市場(chǎng)折價(jià)幅度收窄。亞洲市場(chǎng)的需求疲軟與全球金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒形成鮮明對(duì)比，凸顯了當(dāng)前黃金市場(chǎng)的復(fù)雜性。

結(jié)語(yǔ)：黃金市場(chǎng)前景可期

綜合來(lái)看，美國(guó)減稅法案引發(fā)的財(cái)政擔(dān)憂、美元走軟以及特朗普關(guān)稅政策的潛在影響，正在共同推動(dòng)金價(jià)的上漲趨勢(shì)。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力正在不斷增強(qiáng)，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下。未來(lái)，隨著關(guān)稅政策的逐步落地和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的進(jìn)一步明朗化，黃金市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)更多上漲機(jī)會(huì)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來(lái)源：易匯通）

北京時(shí)間15:26，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報(bào)3338.89美元/盎司。