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2025

07/04 19 : 00
塔倫
來源:【原創(chuàng)】
周五(7月4日),馬來西亞棕櫚油主力合約FCPOc3收報4062林吉特/噸,日內(nèi)下跌0.71%,周線仍錄得1.27%漲幅,實現(xiàn)八周內(nèi)第七次周度收陽。技術(shù)指標(biāo)顯示短期超買壓力:布林通道(20,2)上軌觸及4187林吉特后,價格向中軌4002林吉特回調(diào);MACD(12,26,9)雖維持金叉,但柱狀收斂至3.99,暗示上行動能減弱。



多空博弈:外盤拖累與基本面支撐角力


日內(nèi)下跌主要受三重因素驅(qū)動:一是芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油合約單日下跌0.96%,大連商品交易所豆油主力合約同步走弱0.95%,壓制棕櫚油比價優(yōu)勢;二是原油價格因OPEC+增產(chǎn)預(yù)期小幅回落,削弱生物柴油需求吸引力;三是林吉特兌美元匯率微升0.05%,抬升進口成本觸發(fā)部分多頭獲利了結(jié)。吉隆坡交易機構(gòu)Iceberg X資深交易員David Ng指出:"近期漲勢積累的獲利盤需要釋放,但回調(diào)幅度受限于庫存拐點的出現(xiàn)。"

庫存拐點初現(xiàn) 供應(yīng)端故事未完


知名機構(gòu)調(diào)查顯示,馬來西亞6月棕櫚油庫存預(yù)計環(huán)比下降2.3%,終結(jié)連續(xù)三個月累庫趨勢。這一變化超出市場預(yù)期,主因產(chǎn)量受季節(jié)性天氣擾動環(huán)比下滑3.1%,而出口量在齋月后需求回補下保持韌性。值得注意的是,印度溶劑萃取商協(xié)會(SEA)最新數(shù)據(jù)顯示,6月該國棕櫚油進口量同比增加8%,反映出價格敏感型買家的補庫動作。

機構(gòu)觀點:短期震蕩不改中長期邏輯


新加坡植物油分析公司VegOil Insights認(rèn)為:"當(dāng)前價格已部分反映減產(chǎn)預(yù)期,但厄爾尼諾對2025年四季度產(chǎn)量的潛在影響尚未充分定價。若8月關(guān)鍵生長期降水持續(xù)偏低,單產(chǎn)損失可能放大。"該機構(gòu)將2025年均價預(yù)測上調(diào)至3950-4200林吉特區(qū)間。

荷蘭合作銀行(Rabobank)農(nóng)產(chǎn)品研究主管則強調(diào)邊際變化:"盡管豆棕價差收窄至120美元/噸,但東南亞棕櫚油相較于南美豆油的運費優(yōu)勢仍在支撐出口。中國三季度餐飲消費旺季備貨啟動后,買船數(shù)據(jù)值得重點關(guān)注。"

技術(shù)面與資金流暗示博弈升級


從持倉結(jié)構(gòu)看,截至7月3日,BMD棕櫚油合約投機凈多頭寸較前周增加7.2%,但商業(yè)空頭套保盤同步增長4.8%,反映產(chǎn)業(yè)端與金融資本對價格中樞存在分歧。技術(shù)支撐關(guān)注3950-4000林吉特平臺,若跌破可能引發(fā)程序化交易拋盤;上行需突破前高4186林吉特才能打開新的空間。

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