周二（北京時間12月3日）現(xiàn)貨黃金微漲%，交投于2639.52附近，真主黨和以色列交火，進一步檢驗脆弱的?；饏f(xié)議支撐金價；美原油交投于68.12美元/桶附近，需求強勁和中東地緣緊張限制油價跌幅，美聯(lián)儲理事沃勒表示，傾向于12月降息，除非數(shù)據(jù)出人意料。政策利率已經(jīng)足夠具有限制性，因此即使在12月份降息，也留有充足的空間在今后根據(jù)需要減緩降息的步伐。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)周一下跌0.29%至44,782.00點，標普500指數(shù)上漲0.24%至6047.15點，納斯達克綜合指數(shù)上漲0.97%至19403.95點。

日內(nèi)重點關注：美國10月JOLTs職位空缺、瑞士11月CPI年率、澳大利亞第三季度經(jīng)常帳、日本進行各黨代表質(zhì)詢。

股市

納斯達克指數(shù)和標普500指數(shù)周一創(chuàng)下收盤紀錄新高，受科技股提振，市場在11月份強勁上揚，投資者在等待本周的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括周五公布的關鍵月度就業(yè)報告。道指收跌。道指和標普500指數(shù)周五均創(chuàng)下一年來最大單月百分比漲幅。

周一，科技 、通信服務 和非必需消費品板塊分別上漲約 1%，而標普500 指數(shù)的其他板塊則走低。特斯拉股價上漲3.5%，Stifel上調(diào)了該股的目標價。位于新澤西州新弗農(nóng)的家族投資公司Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler表示，"我們看到一個處于季節(jié)性強勢期的市場正在逐步走高?，F(xiàn)在是人們退出的艱難時期，但同樣，我也不認為今年會有一個爆炸性的收尾，我們的未來有太多的不確定性，沒有人很清楚新政府的經(jīng)濟計劃是什么。

美國前總統(tǒng)特朗普在上個月的大選中重回白宮，他領導的共和黨橫掃國會參眾兩院，提振了11月份的股市。策略師們認為，特朗普潛在的減稅和放松管制計劃對股市是利多，但關稅則是利空。

投資者還消化了美聯(lián)儲理事沃勒的評論，即由于貨幣政策仍然具有限制性，他傾向于在12月17-18日的會議上下調(diào)指標利率。

投資者一直預期美聯(lián)儲將在12月降息25個百分點，但最近的通脹數(shù)據(jù)讓人擔心降息的進展可能已經(jīng)停滯。美聯(lián)儲9月開始降息50個基點，隨后又在11月降息25個基點。

周一早些時候，美國美國供應管理協(xié)會(ISM)報告稱，11月美國制造業(yè)活動有所改善。除了周五備受矚目的就業(yè)報告外，投資者本周還將看到民營部門就業(yè)增長數(shù)據(jù)、ISM服務業(yè)報告和一周初請失業(yè)金人數(shù)。

金市

金價周一下滑，結(jié)束了四日連漲的勢頭，因美元大幅反彈，投資者在等待關鍵的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率走勢線索。



現(xiàn)貨金報每盎司2,636.54美元，下跌0.6%，當天早些時候跌幅曾達1%。美國期金收低0.8%，報2,658.50美元。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示，美元走強的部分原因是美國當選總統(tǒng)特朗普關于金磚國家應避免試圖取代美元的言論，這給金價帶來了壓力。人們對美國利率將在更長時期內(nèi)保持高位的擔憂加劇。這種擔憂已經(jīng)引發(fā)非孳息黃金在11月下跌3%，這是自2023年9月以來的最大單月跌幅。

美元指數(shù)大漲 0.7%，創(chuàng)下近四周來的最強單日表現(xiàn)，對使用其他貨幣的買家而言，以美元定價的黃金成本更高，從而對黃金構(gòu)成壓力。

本周的主要美國經(jīng)濟事件包括公布職位空缺數(shù)據(jù)、ADP就業(yè)報告和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員的講話也將引人關注。

在上個月降息25個基點至4.50%-4.75%之后，市場目前認為12月份再次降息的概率為64%，與主要券商的預期一致。

其他方面，現(xiàn)貨白銀下跌0.6%，報每盎司30.41美元；鉑金微漲0.1%，報946.25美元；鈀金 上漲0.6%，報984.75美元。

油市

油價周一變化不大，因為對需求強勁的希望在很大程度上被對美聯(lián)儲不會在 12 月會議上再次降息的擔憂所抵消。布倫特原油期貨收低1美分，報每桶71.83 美元。美國原油上漲10美分，至68.10美元。一項私營部門調(diào)查顯示，中國11月份的工廠活動以五個月來最快的速度擴張，提振了企業(yè)的樂觀情緒。與此同時，上周三生效的以色列與黎巴嫩之間的?；鹚坪踉絹碓酱嗳酢Ｒ陨熊姺街芤槐硎?，目前正在打擊黎巴嫩境內(nèi)的 "恐怖 "目標。以色列和黎巴嫩武裝組織真主黨相互指責對方違反?；饏f(xié)議。



BOK Financial高級交易副總裁Dennis Kissler說：地緣政治風險依然增加，盡管在以色列，?；鹫谶M行中，但似乎很明顯，人們對?；鹗欠裾_存在一些誤解。

石油輸出國組織及其盟國組成的OPEC+將下次會議推遲到 12 月 5 日。OPEC+消息人士上周告訴路透，會議將討論推遲原定于1月份開始的石油增產(chǎn)計劃。

令油價承壓的還有，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，他對是否在美聯(lián)儲 12 月會議上再次降息持開放態(tài)度，即將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)將對這一決定產(chǎn)生重要影響。高利率會增加借貸成本，從而減緩經(jīng)濟活動，抑制對石油的需求。

匯市

美元兌一籃子貨幣周一上漲，上周五錄得自2023年11月以來的首次周線下跌。歐元兌強勢美元周一下跌，因?qū)Ψ▏赡芸迮_的擔憂與日俱增，政府垮臺將使遏制預算赤字激增的計劃停滯。



與此同時，在美國供應管理協(xié)會（ISM）和標普全球公布了強勁的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)后，美元延續(xù)漲勢。然而，盡管數(shù)據(jù)普遍向好，美聯(lián)儲理事沃勒周一表示，由于貨幣政策仍然具有限制性，他傾向于在12月17-18日的會議上下調(diào)指標利率。

在歐洲，投資者要求持有法國債務而非指標德債的風險溢價跳升，此前法國極右翼的國民聯(lián)盟主席巴爾德拉表示，除非出現(xiàn) "最后一刻的奇跡"，否則該黨可能會在未來幾天內(nèi)支持一項不信任動議。

國民聯(lián)盟領導人勒龐要求法國總理巴尼耶在周一之前滿足該黨的預算要求。歐元下跌了1%，至1.0469美元，創(chuàng)下11月初以來的最大單日跌幅。

Ballinger Group外匯市場分析師Kyle Chapman在電子郵件評論中寫道：法國政治信心的崩潰和美國經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)再次超過預期給歐元12月帶來了一個糟糕的開端。正如預期的那樣，臨時政府現(xiàn)在面臨不信任投票，很可能會失敗，而新的選舉要到夏天才能舉行，因此短期內(nèi)沒有明確的削減赤字的途徑。

法國和德國10年期公債收益率差（衡量投資者要求持有法國債務的溢價）上升7.6個基點至87.3個基點，上周達到90個基點，為2012年歐元區(qū)主權債務危機期間以來的最高水平。

周一的數(shù)據(jù)再次顯示了美國經(jīng)濟的韌性，11 月份美國制造業(yè)活動有所改善，訂單八個月來首次出現(xiàn)增長，工廠面臨的投入品價格大幅下降。

美國供應管理協(xié)會的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至上個月的48.4，10月份為46.5，這是2023年7月以來的最低水平。標普全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值也從最初估計的48.8升至49.7。

Monex USA交易主管Juan Perez說：由于美國經(jīng)濟形勢穩(wěn)固，在大洋彼岸的經(jīng)濟體面臨更多逆風的情況下，美元不斷升高是合情合理的。（積極的數(shù)據(jù)）只會讓美債收益率上升，甚至降低對美聯(lián)儲實施寬松貨幣政策的預期。

不過，美聯(lián)儲理事沃勒周一指出，"政策仍然具有足夠的限制性，因此我們在下次會議上再降息一次不會大幅改變貨幣政策的立場，并能留出足夠的空間在以后需要時放緩降息步伐。"

沃勒發(fā)表評論后，根據(jù)CME的FedWatch，市場將本月降息25個基點的機率從上周五晚些時候的66%上調(diào)至79%。與此同時，利率期貨將美聯(lián)儲暫停的機率從上周五的34%降至21%。

由于美國當選總統(tǒng)特朗普要求金磚成員國承諾不創(chuàng)造新貨幣或支持另一種貨幣，這標志著他已改變了之前主張美元走軟的立場，美元匯率早些時候上漲?？死锬妨謱m周一表示，美國任何強迫各國使用美元的企圖都將適得其反。

利率前景的關鍵將是周五公布的11月份就業(yè)報告，預測中值顯示，繼10月份受天氣和罷工影響的報告之后，11月份就業(yè)崗位將增加19.5萬個。失業(yè)率將從 4.1%上升至 4.2%。

美元兌日元下滑 0.2%，至 149.37 ，上周下跌 3.3%，為 7 月以來最差。周末，日本央行行長植田和男表示，在10月份日本通脹率上升之后，"從經(jīng)濟數(shù)據(jù)步入正軌的角度來看，下一次加息已經(jīng)臨近"。

國際要聞

美聯(lián)儲理事沃勒：傾向于12月降息

美聯(lián)儲理事沃勒表示，傾向于12月降息，除非數(shù)據(jù)出人意料。政策利率已經(jīng)足夠具有限制性，因此即使在12月份降息，也留有充足的空間在今后根據(jù)需要減緩降息的步伐。如果數(shù)據(jù)顯示通脹放緩的預測不準確，他將支持在12月份維持利率不變。

亞特蘭大聯(lián)儲行長表示對12月會議的選項保持開放

亞特蘭大聯(lián)儲主席Raphael Bostic表示，他尚未決定本月是否需要降息，但仍認為官員們應在未來幾個月繼續(xù)下調(diào)利率。他表示，“實現(xiàn)委員會的最大就業(yè)和價格穩(wěn)定雙重使命的風險已變得大致平衡。因此我們同樣應該開始將貨幣政策轉(zhuǎn)向既不刺激也不抑制經(jīng)濟活動的立場。通脹正在可持續(xù)地朝著美聯(lián)儲2%的目標前進。勞動力市場沒有迅速惡化的跡象，但決策者需要對通脹和就業(yè)面臨的風險保持警惕?！癇ostic談及是否支持美聯(lián)儲12月降息時表示，“我會考慮所有選擇”。

匈外長：來自俄羅斯的能源對確保匈牙利能源安全至關重要

當?shù)貢r間12月2日，匈牙利外長西雅爾多到訪俄羅斯莫斯科。據(jù)悉，在與負責能源事務的副總理亞歷山大·諾瓦克和幾家大型能源公司負責人會談后，西雅爾多表示，來自俄羅斯的天然氣、石油對確保匈牙利能源安全至關重要。西雅爾多表示，美國將俄羅斯天然氣工業(yè)銀行列入制裁名單，讓使用俄羅斯能源的中歐和東南歐國家陷入困境。

法國政府進入“倒臺倒計時”：反對派湊足罷免總理票數(shù)

就在德國朔爾茨執(zhí)政聯(lián)盟分道揚鑣幾周后，法國巴尼耶政府似乎也已經(jīng)看到了最終的結(jié)局。由于與極右翼“國民聯(lián)盟”的財政案磋商談崩，法國總理米歇爾·巴尼耶周一宣布，將動用憲法49.3條強行通過預算。與此同時，法國左翼聯(lián)盟“新人民陣線”和極右翼“國民聯(lián)盟”均確認將支持對巴尼耶的不信任投票，兩方聯(lián)合足以推翻巴尼耶政府。

真主黨和以色列交火 進一步檢驗脆弱的?；饏f(xié)議

真主黨星期一向以色列北部開火，這是上星期達成?；饏f(xié)議以來的第一次，隨后以色列對黎巴嫩發(fā)動了一輪空襲。雙方都指責對方違反了脆弱的停火協(xié)議。美國紐約時報稱，至少就目前而言，停火協(xié)議基本上是有效的。雙方似乎都不愿意回到戰(zhàn)爭中來。但是，以牙還牙的報復行動使以色列陷入了兩難境地。以色列官員希望?；鹉軌虺掷m(xù)下去，這樣他們就可以把精力重新集中在加沙和該地區(qū)的大敵伊朗上。同時，他們也擔心真主黨會利用停火協(xié)議，違反協(xié)議在以色列邊境附近緩慢重建部隊。

俄羅斯金融家：俄羅斯料將拒絕特朗普調(diào)停的俄烏休戰(zhàn)方案

俄羅斯一位保守派大亨認為，俄羅斯政府將會拒絕由美國候任總統(tǒng)特朗普斡旋達成的烏克蘭停火方案。俄羅斯金融家Konstantin?Malofeev表示，莫斯科方面可能對這樣的協(xié)議不屑一顧，以尋求更多的讓步，包括基輔方面以具有法律約束力的方式宣告中立地位。與此同時，他表示，與特朗普達成最終協(xié)議的可能性為“50-50”。

美官員稱美將向烏提供價值7.25億美元新一批軍事援助

當?shù)貢r間12月2日，據(jù)兩名美國官員表示，美國將向烏克蘭提供價值7.25億美元的新一批軍事援助，包括反無人機系統(tǒng)、殺傷人員地雷和高機動火箭炮系統(tǒng)彈藥。此前，美國現(xiàn)任總統(tǒng)拜登準備在卸任前向烏克蘭提供總價7.25億美元的軍事援助“大禮包”，包括地雷和集束彈等，以示力挺烏克蘭政府。

過去11個月 俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口增長了15%

塔斯社根據(jù)俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司和歐洲天然氣傳輸系統(tǒng)運營商網(wǎng)絡（ENTSOG）提供的數(shù)據(jù)計算，俄羅斯對歐洲的管道天然氣出口在1月至11月增加了近15%，達到293億立方米，已經(jīng)超過了去年全年的總供應量

國內(nèi)要聞

中國人民銀行有關負責人就修訂狹義貨幣（M1）統(tǒng)計口徑有關問題答記者問

中國央行：決定自統(tǒng)計2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。此次M1統(tǒng)計口徑修訂，是在現(xiàn)行M1的基礎上，進一步納入個人活期存款、非銀行支付機構(gòu)客戶備付金。個人活期存款和非銀行支付機構(gòu)客戶備付金目前包含在M2中，尚未包含在M1中。一是關于個人活期存款，在創(chuàng)設M1時，我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。而隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無需取現(xiàn)可隨時用于支付，與單位活期存款流動性相同，應將其計入M1。二是關于非銀行支付機構(gòu)客戶備付金，可以直接用于支付或交易，具有較強的流動性，也應納入M1。從國際上看，主要經(jīng)濟體M1統(tǒng)計口徑大都包含個人活期性質(zhì)的存款及其他高流動性的支付工具。

ETF崛起 指數(shù)基金人才“大騰挪”

ETF崛起大背景下，指數(shù)基金人才越來越“吃香”。今年以來，隨著ETF新品的不斷擴容以及部分基金公司權益業(yè)務戰(zhàn)略的調(diào)整，基金公司一邊加快從內(nèi)部與外部提拔、招聘指數(shù)基金經(jīng)理，一邊潛心優(yōu)化人才梯隊建設，期待在ETF規(guī)?？焖偻黄?.6萬億元、產(chǎn)品數(shù)量過千的當下，分享到這波發(fā)展的紅利。