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CBOT持倉:空頭大軍壓境!玉米、豆油跌勢難止,關(guān)鍵支撐位能否守?。?/h1>

2025

06-03 10:28
來源:【原創(chuàng)】
周二(6月3日),芝加哥期貨交易所(CBOT)谷物期貨市場呈現(xiàn)分化走勢,市場情緒受到基本面消息、持倉變動及國際交易動態(tài)的綜合驅(qū)動。CBOT小麥期貨因俄烏局勢引發(fā)的避險情緒和短線空頭回補(bǔ)而小幅上漲,7月小麥合約收于5.39美元/蒲式耳,上漲5美分。玉米和大豆期貨則承壓下行,7月玉米合約下跌5-3/4美分至4.38-1/4美元/蒲式耳,7月大豆合約跌至七周低點(diǎn)10.33-1/2美元/蒲式耳,下跌8-1/4美分。豆油和豆粕期貨同樣走弱,7月豆粕合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸,豆油觸及七周低點(diǎn)。市場情緒受美國作物生長狀況改善、關(guān)稅言論及南美供應(yīng)充裕的影響,疊加最新持倉數(shù)據(jù)顯示基金在玉米、大豆、豆油和豆粕上增加凈空頭,反映出市場對部分品種的看空預(yù)期。

本文將基于最新數(shù)據(jù),分析CBOT小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的持倉變動、市場情緒、基差動態(tài)及國際交易影響,并探討未來走勢。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察,海外交易商估算的結(jié)果顯示:
2025年6月2日當(dāng)日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭;增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭;增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭;增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭;增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭;增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭;增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭;增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭;增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭;
最新30個交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭;增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭;增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭;增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭;增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。


小麥:避險情緒支撐價格,持倉顯示謹(jǐn)慎看多


小麥期貨價格在周一因俄烏局勢引發(fā)的避險情緒和空頭回補(bǔ)而上漲,周二雖回落0.5%至5.36-1/4美元/蒲式耳,但整體保持在近期高位。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)最新作物進(jìn)展報告顯示,美國春小麥和冬小麥的優(yōu)良率分別達(dá)到50%和52%,超出市場預(yù)期(47%和50%),表明近期降雨改善了美國小麥生長條件,施壓價格。然而,俄烏局勢的不確定性為市場提供支撐,市場關(guān)注兩大糧食出口國的供應(yīng)風(fēng)險。國際交易方面,埃及新糧食采購機(jī)構(gòu)Mostakbal Misr從歐洲采購18萬噸法國小麥,顯示全球需求穩(wěn)定,但交貨延遲可能短期影響市場情緒。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察,6月2日大宗商品基金增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭1500手,過去5個交易日凈空頭增加3000手,30個交易日凈空頭增加5000手,顯示短期看多情緒與中長期謹(jǐn)慎態(tài)度并存?;鸲唐谠龀侄囝^反映對俄烏局勢的避險情緒,但中長期空頭壓力表明市場對全球供應(yīng)寬松的擔(dān)憂。基差方面,美國南部平原硬紅冬小麥(HRW)現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定,反映農(nóng)戶開始收獲但銷售意愿較低,限制現(xiàn)貨市場活躍度。7月堪薩斯城HRW小麥期貨上漲8美分至5.41-1/4美元/蒲式耳,顯示基差穩(wěn)定支撐盤面。

小麥期貨短期內(nèi)可能在俄烏局勢和空頭回補(bǔ)推動下維持震蕩偏強(qiáng)走勢,但美國作物狀況改善和全球需求平穩(wěn)可能限制上行空間。交易者需關(guān)注USDA供需報告及國際局勢變化。

大豆:關(guān)稅言論與南美供應(yīng)施壓,空頭情緒主導(dǎo)


大豆期貨延續(xù)弱勢,7月合約跌至七周低點(diǎn)10.33-1/2美元/蒲式耳,反映市場對美國大豆需求前景的擔(dān)憂。USDA首份2025年大豆作物評級顯示67%優(yōu)良,略低于市場預(yù)期68%,但種植進(jìn)度84%超五年均值80%,顯示美國國內(nèi)供應(yīng)前景樂觀。巴西AgRural上調(diào)2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.69億噸,增130萬噸,充裕的南美供應(yīng)進(jìn)一步削弱美國大豆出口競爭力。關(guān)稅言論加劇市場避險情緒,抑制價格反彈。

6月2日,基金增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭3000手,過去5個交易日凈空頭增16000手,30個交易日凈空頭增29500手,顯示市場對大豆價格的看空情緒持續(xù)加劇??疹^增倉反映對南美供應(yīng)充裕和出口需求疲軟的預(yù)期。美國墨西哥灣大豆CIF基差保持穩(wěn)定,6月裝船基差報68美分/蒲式耳,較前日上漲2美分,F(xiàn)OB出口溢價維持在78美分/蒲式耳,顯示現(xiàn)貨市場因農(nóng)戶惜售而略顯支撐,但整體需求疲軟限制基差上行。

大豆期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)承壓,10美元/蒲式耳關(guān)口或提供技術(shù)支撐。南美豐產(chǎn)預(yù)期和關(guān)稅言論將繼續(xù)主導(dǎo)市場情緒,USDA供需報告可能提供進(jìn)一步指引。

豆油:生物燃料政策不確定性加劇,空頭情緒占優(yōu)


豆油期貨觸及七周低點(diǎn),受美國生物燃料政策不確定性和南美供應(yīng)壓力影響。市場對美國生物柴油政策變化的擔(dān)憂加劇,疊加巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期,壓制豆油價格。國際交易方面,印尼對使用過的食用油出口限制可能推高全球植物油價格,但目前對CBOT豆油的提振有限。USDA數(shù)據(jù)顯示,美國大豆壓榨量4月預(yù)計(jì)為60.55百萬短噸,較3月下降2.3%,反映壓榨利潤收窄和部分加工廠停機(jī)檢修。

6月2日,基金增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭3000手,過去5個交易日凈空頭增22500手,30個交易日凈空頭增4000手,顯示市場對豆油價格的看空預(yù)期強(qiáng)烈??疹^增倉反映對生物燃料需求不確定性和全球植物油供應(yīng)寬松的擔(dān)憂。墨西哥灣CIF基差在周一略有回落,6月和7月基差走弱,反映現(xiàn)貨需求疲軟。

豆油期貨短期內(nèi)可能繼續(xù)在低位震蕩,生物燃料政策的不確定性和南美供應(yīng)壓力將限制反彈空間。交易者需關(guān)注全球植物油市場動態(tài)及USDA壓榨數(shù)據(jù)。

豆粕:需求疲軟壓制價格,多頭支撐有限


豆粕期貨價格走弱,7月合約下跌1.20美元至295.10美元/短噸,受出口和美國國內(nèi)需求疲軟影響。USDA預(yù)計(jì)4月大豆壓榨量下降,反映加工利潤收窄和需求低迷。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步施壓豆粕價格,全球動物飼料需求增長緩慢也限制了市場支撐。市場情緒謹(jǐn)慎,等待USDA供需報告提供更多指引。

6月2日,基金增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭1500手,但過去5個交易日凈多頭增4000手,顯示短期多頭支撐與中長期空頭壓力并存?;罘矫?,美國鐵路市場豆粕基差保持穩(wěn)定,卡車市場基差穩(wěn)中偏弱,反映需求低迷和庫存充裕。墨西哥灣現(xiàn)貨需求疲軟,基差報價持平,限制價格上行空間。

豆粕期貨短期可能維持低位盤整,全球供應(yīng)充裕和需求疲軟將繼續(xù)施壓。USDA供需報告和出口數(shù)據(jù)可能為市場提供方向性線索。

玉米:出口需求疲軟,空頭情緒加重


玉米期貨下跌,7月合約收于4.38-1/4美元/蒲式耳,跌5-3/4美分,受出口需求疲軟和美國作物狀況改善拖累。USDA報告顯示,美國玉米種植進(jìn)度93%與五年均值持平,優(yōu)良率69%,符合市場預(yù)期,反映有利天氣支持作物生長。USDA周度出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示,玉米出口量157.6萬噸,略超預(yù)期,但全球?qū)γ绹衩椎牟少徯枨笪匆娒黠@改善。阿爾及利亞新招標(biāo)采購12萬噸飼料玉米,顯示國際需求存在,但南美供應(yīng)競爭限制美國出口。

6月2日,基金增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭4500手,過去5個交易日凈空頭增26000手,30個交易日凈空頭增102250手,顯示市場看空情緒濃厚??疹^增倉反映對出口需求疲軟和全球供應(yīng)寬松的預(yù)期。墨西哥灣CIF玉米基差走弱,6月裝船基差報66美分/蒲式耳,跌1美分,F(xiàn)OB出口溢價穩(wěn)定在78美分/蒲式耳,顯示現(xiàn)貨市場缺乏強(qiáng)勁支撐。

玉米期貨短期可能繼續(xù)震蕩偏弱,4.30美元/蒲式耳可能提供技術(shù)支撐。交易者需關(guān)注USDA供需報告及南美供應(yīng)動態(tài)。

未來趨勢展望


CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)可能延續(xù)分化走勢。小麥?zhǔn)芏頌蹙謩葜?,價格或在5.30-5.50美元/蒲式耳區(qū)間震蕩,USDA供需報告和國際局勢為關(guān)鍵變量。大豆和豆油受南美供應(yīng)和關(guān)稅言論壓制,分別在10美元/蒲式耳和七周低點(diǎn)附近尋求支撐,需關(guān)注全球需求變化。豆粕因需求疲軟可能低位盤整,295美元/短噸為關(guān)鍵水平。玉米受出口需求低迷影響,價格或在4.30-4.50美元/蒲式耳區(qū)間波動。交易者應(yīng)密切關(guān)注USDA數(shù)據(jù)、國際交易動態(tài)及天氣因素,以把握市場方向。

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