周一(6月9日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油期貨延續(xù)震蕩格局，主力8月合約收盤報3925林吉特/噸，日內(nèi)漲幅0.2%，技術面呈現(xiàn)布林通道中軌附近膠著狀態(tài)。日內(nèi)行情主要受大連及芝加哥植物油市場聯(lián)動影響，但交投情緒謹慎，市場焦點轉(zhuǎn)向明日即將公布的馬來西亞棕櫚油局（MPOB）5月供需數(shù)據(jù)。

基本面：庫存壓力與匯率支撐博弈

知名機構調(diào)查顯示，馬來西亞5月末棕櫚油庫存可能連續(xù)第三個月攀升，主因季節(jié)性產(chǎn)量溫和回升。這一預期此前已部分反映在盤面價格中，但實際數(shù)據(jù)若超預期增長，仍可能對市場形成短期壓制。值得注意的是，林吉特兌美元匯率日內(nèi)貶值0.09%，一定程度上緩解了出口價格壓力。某吉隆坡交易商指出："今日大連棕櫚油合約走強帶動馬盤情緒，但MPOB報告前市場不愿過度押注方向。"

從競爭油脂市場看，大連商品交易所豆油主力合約上漲0.67%，棕櫚油合約跟漲0.71%；芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油價格微升0.08%。這種跨市場聯(lián)動性持續(xù)主導棕櫚油定價邏輯，尤其在當前缺乏獨立驅(qū)動因素的階段。

技術面：窄幅震蕩待突破

從技術形態(tài)觀察，棕櫚油短期處于3889-3925林吉特/噸的窄幅區(qū)間內(nèi)波動。知名機構技術分析師指出："當前價格處于中性區(qū)域，需突破該區(qū)間才能確認后續(xù)方向。"MACD指標雖維持負值區(qū)域，但綠柱收窄顯示下跌動能減弱，布林通道中軌附近亦存在支撐。

機構觀點聚焦

市場參與者對后市判斷呈現(xiàn)分化：
庫存壓力論：部分分析師認為，若MPOB數(shù)據(jù)確認庫存回升至240萬噸以上，可能強化短期拋壓，尤其當前印度和中國采購節(jié)奏尚未顯著加速。
成本支撐論：另有觀點指出，印尼生物柴油摻混政策穩(wěn)步推進及原油價格高位震蕩，或限制棕櫚油下方空間。某新加坡經(jīng)紀商表示："B35計劃實施后，印尼本土棕櫚油消費量逐月遞增，這將逐步抵消部分產(chǎn)地出口壓力。"

后市展望

短期來看，6月10日的MPOB報告將成為市場關鍵催化劑。若庫存增幅符合預期且出口數(shù)據(jù)不弱，價格可能維持區(qū)間震蕩；若產(chǎn)量恢復超預期，則需警惕回調(diào)風險。中長期則需關注厄爾尼諾對下半年產(chǎn)量的潛在影響——目前氣象模型顯示東南亞降水模式尚未出現(xiàn)嚴重偏離，但若7-8月干旱加劇，可能重塑四季度供需預期。