一位市場策略師表示，整個夏季黃金市場可能會處于持穩(wěn)狀態(tài)，但黃金在高位維持關(guān)鍵支撐的能力表明，重新測試4月份創(chuàng)下的歷史高點只是時間問題。

Capitalight Research的董事總經(jīng)理Chantelle Schieven最近表示，由于美國經(jīng)濟和勞動力市場仍相當有韌性，金價可能短期很難再創(chuàng)新高。她還指出，通脹壓力雖然處于高位，但目前仍相對可控。

Schieven解釋說，由于準備迎接特朗普總統(tǒng)正在進行的全球貿(mào)易戰(zhàn)，今年早些時候企業(yè)積累了過剩庫存，美國消費者和整體經(jīng)濟一直靠此維持。



但她補充說，這些庫存正在迅速耗盡，這意味著消費者將很快開始感受到關(guān)稅上升的影響。

她說：“我們已經(jīng)看到經(jīng)濟中出現(xiàn)了一些價格蠕變，但我預(yù)計我們需要六個月的時間才能感受到這些關(guān)稅的全面影響。你可以在消費者通脹預(yù)期中看到這一點，未來12個月的消費者通脹預(yù)期已經(jīng)上升超過6%。”

除了通脹上升，Schieven表示，她預(yù)計地緣政治混亂導(dǎo)致的經(jīng)濟不確定性將在今年下半年拖累經(jīng)濟增長。

雖然她沒有預(yù)測經(jīng)濟衰退，但她預(yù)計會出現(xiàn)滯脹環(huán)境（以增長停滯和通脹持續(xù)為特征），這應(yīng)在未來兩年支撐金價。

她說：“現(xiàn)在，企業(yè)不想投資增產(chǎn)，因為他們不知道貿(mào)易政策會是什么樣子。沒有重大的資本支出，那么兩年后的經(jīng)濟會是什么樣子呢？在這種環(huán)境下，很難看到黃金出現(xiàn)大幅下跌。事實上，我對它的表現(xiàn)感到驚喜?！?br>
雖然黃金仍處于長期看漲的上升趨勢，但投資者仍需要應(yīng)對持續(xù)的波動。Schieven指出，阻礙金價上漲的一個主要因素是美聯(lián)儲對貨幣政策的持續(xù)中立立場。

盡管通脹威脅令美聯(lián)儲保持觀望，但Schieven表示，一旦勞動力市場開始走弱且經(jīng)濟增長放緩，美聯(lián)儲將被迫降息。

“我認為通脹不會回到6%，但我認為我們可能看到它輕松地超過3.5%。如果美國失業(yè)率上升到5%，美聯(lián)儲將別無選擇，只能降息。在這種情況下，我預(yù)計金價將重新測試歷史高點?！?br>
不過，Schieven補充說，黃金并不一定需要美聯(lián)儲降息才能走高。她解釋說，央行資產(chǎn)負債表的擴張也會支持黃金。

“我們可能不會看到美聯(lián)儲今年降息，但我們不要忘記他們有很多后門政策。他們可以很容易地開始再次擴大資產(chǎn)負債表，并購買長期債券。我認為，未來幾個月他們的任何寬松舉措都將對黃金來說是好跡象?！?br>
近幾個月來，由于債券市場波動性加劇，有關(guān)美聯(lián)儲量化寬松政策的猜測有所升溫。對美國政府債務(wù)和不可持續(xù)的支出的擔憂導(dǎo)致投資者質(zhì)疑政府債券的可靠性。如果收益率繼續(xù)上升，美聯(lián)儲可能被迫充當最后的買家，以拉低收益率。

Schieven表示，她認為收益率上升并不表明對美國完全失去信心；相反，鑒于債務(wù)水平不斷上升，投資者現(xiàn)在要求更高的回報，以補償不斷增加的風險。她還強調(diào)，由于政府無法承受借貸成本上升，美債收益率是有一個天花板的。

與此同時，隨著投資者撤出政府債券，Schieven表示，黃金仍是最后的避險資產(chǎn)。她補充說，即使以目前的價格，黃金仍是一項有吸引力的投資。

她稱：“只有當你認為金價會下跌時，黃金才會顯得昂貴，而我們并沒有看到這種情況。要想讓金價回落到2025年初的每盎司2700美元水平，還需要發(fā)生很多事情。市場上有許多因素已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化，這些因素將有助于金價保持高位?！?br>

現(xiàn)貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間6月11日11:00 現(xiàn)貨黃金 報 3337.65美元/盎司