8月22日（周四），美元指數(shù)在歐市早盤繼續(xù)承壓，美元兌主要貨幣的表現(xiàn)顯示出明顯的下行趨勢(shì)。然而，在市場(chǎng)一致看空美元的同時(shí)，也有分析師警告，美元可能出現(xiàn)反彈。這一背景為專業(yè)市場(chǎng)交易者提供了多角度的分析視角，進(jìn)一步考驗(yàn)了他們?cè)诋?dāng)前復(fù)雜環(huán)境中的交易決策能力。



基本面與消息面分析

根據(jù)最新的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，絕大多數(shù)決策者在上個(gè)月的會(huì)議上傾向于在9月降息，甚至有幾位官員主張立即降低借貸成本。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)的幾次會(huì)議上繼續(xù)降息，并最終啟動(dòng)新的寬松周期。交易員們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在9月的會(huì)議上有38%的概率降息50個(gè)基點(diǎn)，這使得美元承受了巨大的下行壓力。

CME集團(tuán)的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2025年7月，美國(guó)利率將從當(dāng)前的5.5%降至3.25%左右，而在2026年初，利率將略高于3%。在這種預(yù)期下，美元兌歐元和英鎊已跌至一年低點(diǎn)，投資者正考慮美元是否已經(jīng)進(jìn)入新的周期性下行階段。

然而，也有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前的美元拋售可能已經(jīng)過頭。根據(jù)分析師的觀點(diǎn)，美元很可能出現(xiàn)反彈，因?yàn)楫?dāng)前的跌勢(shì)由交易員在美元跌破關(guān)鍵水平之前大規(guī)模做空推動(dòng)，而這些交易員的降息預(yù)期可能過于激進(jìn)。該觀點(diǎn)認(rèn)為，要達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)需要在接下來(lái)的八次會(huì)議中每次都降息，這種情景的實(shí)現(xiàn)幾率并不高，美元的跌勢(shì)因此可能過度。

技術(shù)面與市場(chǎng)情緒

從技術(shù)面來(lái)看，美元指數(shù)目前的跌勢(shì)已嚴(yán)重拉伸，周三觸及2024年低點(diǎn)100.92，這一水平遠(yuǎn)低于20周波林格區(qū)間的底部102.05，但仍高于去年12月的低點(diǎn)100.61和200周均線100.30。這種大幅下跌在一定程度上反映了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)寬松周期的強(qiáng)烈預(yù)期，但同樣也埋下了潛在反彈的可能性。



澳大利亞國(guó)民銀行的策略師指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的臨近，美元確實(shí)有更多的下行空間。但同時(shí)，也有分析師認(rèn)為，美元在測(cè)試關(guān)鍵水平之前，跌勢(shì)已過度拉伸，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)的反彈預(yù)期。

全球市場(chǎng)與大宗商品的反應(yīng)

美元的走軟對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生了多方面的影響。首先，新興市場(chǎng)的投資環(huán)境得到了改善，因?yàn)槊涝馁H值通常為這些市場(chǎng)提供了更多的資本流入機(jī)會(huì)。同時(shí)，其他主要經(jīng)濟(jì)體在美元走弱的情況下得以保持較低的利率水平，這為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了喘息空間。

大宗商品市場(chǎng)也從中受益?；A(chǔ)金屬價(jià)格已從多月低點(diǎn)回升，部分原因是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)支持措施的樂觀預(yù)期。然而，原油市場(chǎng)則表現(xiàn)疲軟，Brent原油價(jià)格接近今年的最低點(diǎn)，市場(chǎng)普遍擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩將繼續(xù)抑制石油需求，進(jìn)一步影響油價(jià)走勢(shì)。

盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美元將繼續(xù)走弱，但總體來(lái)看，美元當(dāng)前面臨著雙重挑戰(zhàn)：一方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將進(jìn)入寬松周期的預(yù)期打壓了美元；另一方面，市場(chǎng)的拋售可能已過度，美元存在反彈的潛力。在當(dāng)前背景下，專業(yè)市場(chǎng)交易者需要密切關(guān)注市場(chǎng)最新動(dòng)向，靈活調(diào)整交易策略，以應(yīng)對(duì)美元可能的波動(dòng)。