本周，國際原油市場收盤持穩(wěn)，布倫特原油期貨上漲0.08%，至每桶72.94美元，而WTI原油期貨上漲0.12%，報69.46美元/桶。本周，兩大指標(biāo)原油期貨累計下跌約2.5%。市場在權(quán)衡美國降息預(yù)期與需求前景的同時，美元回調(diào)為原油市場提供了一定支撐。



美國通脹降溫，帶動美元走軟，理論上利好原油價格。然而，美聯(lián)儲在年末會議后釋放的鷹派信號，削弱了市場對2025年大幅降息的預(yù)期。美元雖然從兩年高點回落，但仍有望連續(xù)第三周上漲，顯示出市場對美聯(lián)儲政策緊縮的持續(xù)擔(dān)憂。美聯(lián)儲官員明確表示，2025年暫停降息的可能性正在上升，進(jìn)一步抑制了市場風(fēng)險偏好。通脹放緩和市場對貨幣政策的雙重關(guān)注，使得原油市場陷入震蕩。

市場對需求前景的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。中石化在其年度能源展望中指出，預(yù)計2025年中國原油進(jìn)口將達(dá)到峰值，石油消費將在2027年觸頂。這一表態(tài)強(qiáng)化了市場對全球原油需求放緩的預(yù)期。疊加OPEC+連續(xù)第五個月下調(diào)2024年全球石油需求增長預(yù)測，市場普遍預(yù)期未來供需將趨于寬松。

特朗普的關(guān)稅言論亦為市場增添不確定性。他警告稱，如果歐盟不增加自美國進(jìn)口石油和天然氣，可能面臨新的關(guān)稅政策。這一表態(tài)使得市場情緒更為復(fù)雜，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的背景下，貿(mào)易摩擦可能加劇原油市場波動。

在供應(yīng)方面，摩根大通預(yù)計2025年石油市場將出現(xiàn)120萬桶/日的供應(yīng)過剩，主要由于非OPEC+國家產(chǎn)量的持續(xù)增加。該行預(yù)測非OPEC+產(chǎn)量將增加180萬桶/日，而OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量不變。供應(yīng)過剩的預(yù)期進(jìn)一步壓制油價上行空間。

技術(shù)層面，油價在周五未能突破70美元關(guān)口，短期內(nèi)上行受阻。布倫特原油72美元附近成為關(guān)鍵阻力位，若能有效突破，將進(jìn)一步挑戰(zhàn)100日均線70.82美元以及75.27美元水平。但考慮到年末臨近，市場獲利回吐壓力較大，油價反彈空間有限。下方支撐位關(guān)注67.12美元，一旦跌破，則2024年低點64.75美元將成為重要考驗。



展望未來，原油市場短期內(nèi)或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩，投資者需持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策走向及中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此外，全球地緣政治局勢和OPEC+政策動態(tài)亦將對油市產(chǎn)生重要影響。

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