周五（12月20日），銅價(jià)出現(xiàn)了反彈，脫離了前一交易日創(chuàng)下的五周低點(diǎn)。然而，由于美元的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的利率前景，銅價(jià)的漲幅仍然受到一定限制。倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅上漲約0.6%，報(bào)每噸8934美元，前日銅價(jià)跌至8869美元，為11月14日以來的最低水平。盡管美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，推動(dòng)了金屬價(jià)格的上漲，但美元的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)仍然是壓制銅價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。

基本面分析：強(qiáng)勢(shì)美元與美聯(lián)儲(chǔ)政策前景

美元的強(qiáng)勢(shì)是當(dāng)前銅價(jià)走勢(shì)中的一個(gè)重要因素。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降幅度超過預(yù)期，且美國(guó)第三季度的GDP增速也超過了先前預(yù)期，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒。這些數(shù)據(jù)增加了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)保持鷹派立場(chǎng)的預(yù)期，推動(dòng)美元繼續(xù)攀升至兩年高位。

強(qiáng)美元使得以美元計(jì)價(jià)的商品對(duì)其他貨幣持有者變得更加昂貴，削弱了銅等金屬的國(guó)際需求。即使在金屬價(jià)格有所回升的背景下，銅價(jià)依然面臨較大的下行壓力。美元的上漲將繼續(xù)壓制銅價(jià)的上漲空間，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的前景下，市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)的預(yù)期較為謹(jǐn)慎。

LME銅與滬銅市場(chǎng)

在LME銅市場(chǎng)，盡管銅價(jià)有所回升，但其漲幅仍受到美元走強(qiáng)的制約。從技術(shù)面來看，銅價(jià)當(dāng)前的支撐位在8869美元附近，一旦失守該位置，銅價(jià)可能進(jìn)一步回落至8500美元區(qū)域。上漲則面臨9000美元的阻力位，突破這一關(guān)口將可能引發(fā)短期內(nèi)的進(jìn)一步上漲，但需要注意的是，美元的強(qiáng)勢(shì)仍將是限制銅價(jià)上漲的關(guān)鍵因素。

另一方面，滬銅市場(chǎng)的表現(xiàn)也同樣受到了美元強(qiáng)勢(shì)的影響。上海期貨交易所的銅期貨合約在今日的亞洲交易時(shí)段小幅下跌，1月銅合約報(bào)73820元/噸，較前一交易日下跌了0.2%。在強(qiáng)美元的背景下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銅價(jià)仍未能擺脫下行壓力。與此同時(shí)，銅精廢料價(jià)差擴(kuò)大，顯示出貿(mào)易商在低位震蕩階段的拋貨意愿加大，這進(jìn)一步對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了壓制。

貿(mào)易商行為與市場(chǎng)情緒

從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，銅價(jià)的低位震蕩狀態(tài)促使貿(mào)易商拋售的意愿有所增加。根據(jù)富寶有色的數(shù)據(jù)，銅精廢料的價(jià)差正在擴(kuò)大，這意味著市場(chǎng)對(duì)銅精礦的需求相對(duì)疲軟，尤其是在銅價(jià)持續(xù)處于低位震蕩的情況下。銅精廢料的價(jià)格進(jìn)一步走弱，也可能對(duì)銅期貨的走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

技術(shù)面分析：市場(chǎng)走勢(shì)的短期預(yù)期

在技術(shù)面上，銅期貨的走勢(shì)仍然維持在較為區(qū)間震蕩的格局中。從LME銅的價(jià)格走勢(shì)來看，銅價(jià)的短期上行目標(biāo)可能集中在9000美元附近，但突破這一區(qū)域的難度較大。相反，若銅價(jià)跌破8869美元，可能會(huì)進(jìn)一步向下尋求支撐，8500美元將是一個(gè)關(guān)鍵的支撐位。滬銅市場(chǎng)同樣面臨相似的技術(shù)壓力，短期內(nèi)可能維持震蕩整理。

未來趨勢(shì)展望

短期來看，銅價(jià)仍將受到美元走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的雙重影響。若美元繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，銅價(jià)的上漲空間將受到較大壓制。同時(shí)，市場(chǎng)將關(guān)注即將發(fā)布的美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)，以評(píng)估未來通脹前景以及美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的貨幣政策路徑。這些因素可能在短期內(nèi)引發(fā)銅價(jià)的震蕩調(diào)整。

總的來說，銅期貨市場(chǎng)面臨著美元強(qiáng)勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)的壓力，預(yù)計(jì)銅價(jià)在短期內(nèi)將維持震蕩整理，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。投資者應(yīng)密切關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美元走勢(shì)的變化，以判斷銅價(jià)的下一步走勢(shì)。

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