近期棕櫚油市場(chǎng)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，主要受到印尼計(jì)劃提高生物柴油摻混比例至40%（B40）的推動(dòng)。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨（BMD）的11月基準(zhǔn)合約在8月22日上漲1.92%，至每噸3,826林吉特，創(chuàng)下自7月2日以來(lái)的最大單日漲幅。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也受到了進(jìn)口成本增加和國(guó)際市場(chǎng)需求變動(dòng)的影響，進(jìn)一步推升了價(jià)格。

基本面分析

印尼政府近期宣布，自2025年1月1日起，將正式實(shí)施B40強(qiáng)制性生物柴油政策。這一政策的核心是將棕櫚油在生物柴油中的摻混比例從目前的35%提升至40%，預(yù)計(jì)這將大幅增加印尼國(guó)內(nèi)對(duì)棕櫚油的需求。據(jù)印尼能源和礦產(chǎn)資源部高級(jí)官員透露，B40政策實(shí)施后，預(yù)計(jì)每年將消耗約1,500萬(wàn)噸棕櫚油。這將直接減少印尼的棕櫚油出口供應(yīng)，從而可能推升全球棕櫚油價(jià)格。

此外，馬來(lái)西亞投資、貿(mào)易和工業(yè)部長(zhǎng)Tengku Zafrul在與印度主要進(jìn)口公司Emami Agrotech的會(huì)談中表示，馬來(lái)西亞隨時(shí)準(zhǔn)備滿足印度對(duì)棕櫚油日益增長(zhǎng)的需求。印度是全球最大的食用油進(jìn)口國(guó)，其進(jìn)口的棕櫚油占食用油總進(jìn)口量的59%。這一消息再次強(qiáng)化了棕櫚油在國(guó)際市場(chǎng)上的需求前景。

消息面分析

8月22日，船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，8月1日至20日期間，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品出口較上月下降16.7%至18.4%。盡管出口數(shù)據(jù)不盡如人意，但由于印尼B40政策的利好影響，市場(chǎng)情緒依然保持樂觀。

另一方面，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本大幅上漲，8月22日進(jìn)口到岸價(jià)為980美元/噸，較前一日上漲12.5美元/噸，進(jìn)口成本刷新了過(guò)去四個(gè)月的新高。進(jìn)口利潤(rùn)為負(fù)384.46元/噸，雖然較前一交易日有所減少，但仍處于虧損狀態(tài)。理論上，這將減少棕櫚油的進(jìn)口量，進(jìn)而可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張，進(jìn)一步支撐價(jià)格上漲。

技術(shù)面分析

從技術(shù)面來(lái)看，棕櫚油主力2501合約在日線圖5日均線上方繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)上漲趨勢(shì)。中輝期貨分析師建議投資者在近期以低多為主，輕倉(cāng)順勢(shì)跟進(jìn)。這一建議基于棕櫚油近期價(jià)格的強(qiáng)勁表現(xiàn)，特別是在印尼B40政策帶來(lái)的利好影響下，短期內(nèi)價(jià)格將繼續(xù)維持上行態(tài)勢(shì)。

摩根大通期貨增持了棕櫚油2501合約凈多單11,273手，凈多單總量增至6,968手，表明機(jī)構(gòu)對(duì)棕櫚油價(jià)格進(jìn)一步上漲持積極態(tài)度。這與華泰期貨減持571手凈多單形成鮮明對(duì)比，顯示出市場(chǎng)觀點(diǎn)分化，但整體依然偏向多頭。

市場(chǎng)展望與總結(jié)

展望未來(lái)，印尼B40政策的強(qiáng)制實(shí)施將對(duì)國(guó)際棕櫚油市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。隨著印尼國(guó)內(nèi)對(duì)棕櫚油需求的增加，全球供應(yīng)將面臨更大的壓力，價(jià)格有望進(jìn)一步走高。此外，馬來(lái)西亞隨時(shí)準(zhǔn)備滿足印度的需求，也為棕櫚油價(jià)格提供了有力支撐。

然而，需要注意的是，盡管短期內(nèi)價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)力明顯，但市場(chǎng)仍需關(guān)注馬來(lái)西亞和印尼的棕櫚油生產(chǎn)情況以及全球植物油市場(chǎng)的整體走勢(shì)。若未來(lái)供給端出現(xiàn)顯著增加，或需求端受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的抑制，棕櫚油價(jià)格可能面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，棕櫚油市場(chǎng)目前處于多重利好的支撐之下，短期內(nèi)價(jià)格上行的趨勢(shì)較為明確。投資者應(yīng)密切關(guān)注印尼B40政策的進(jìn)一步進(jìn)展以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供需變化，及時(shí)調(diào)整交易策略，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)。