10月7日，日元在上周遭遇了一輪大幅下跌后，仍處于低迷狀態(tài)。受美國(guó)強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和日本新任首相石破茂的政策立場(chǎng)影響，美元兌日元升至近150關(guān)口，創(chuàng)下自2009年底以來(lái)最糟糕的一周跌幅。上周日元兌美元下跌4.4%，顯示出市場(chǎng)對(duì)日本貨幣的持續(xù)看跌情緒。

日元受壓制的原因

上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)9月新增就業(yè)崗位超出市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率下降，工資穩(wěn)步上漲。這些數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)韌性，并促使市場(chǎng)大幅調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策的預(yù)期。市場(chǎng)目前普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾個(gè)月可能不會(huì)迅速降息，美元因此受益走強(qiáng)。

與此形成鮮明對(duì)比的是，日本央行依舊堅(jiān)持其寬松的貨幣政策立場(chǎng)。新任首相石破茂的言論也加劇了市場(chǎng)對(duì)日元的看空情緒。石破茂此前表示，日本距離加息還有一段路要走，這進(jìn)一步鞏固了投資者對(duì)日本貨幣政策不會(huì)很快收緊的預(yù)期。

NG的外匯策略師Francesco Pesole指出：“當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境不支持日元多頭的重建，特別是在美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策預(yù)期未變的情況下，美元的強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)在未來(lái)幾周進(jìn)一步擴(kuò)大。”

技術(shù)面：日元逼近150關(guān)口

從技術(shù)角度看，美元兌日元已經(jīng)逼近150這個(gè)心理關(guān)鍵水平。盡管日元多頭在前幾個(gè)月曾試圖通過(guò)押注日本政策轉(zhuǎn)變來(lái)扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，但最近的市場(chǎng)反應(yīng)顯示，空頭情緒重新占據(jù)上風(fēng)。

商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的最新數(shù)據(jù)顯示，自8月中旬以來(lái)，投機(jī)投資者首次對(duì)日元持凈多頭寸。然而，隨著美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，這一樂(lè)觀情緒迅速瓦解。野村證券的外匯戰(zhàn)略主管Yujiro Goto分析稱：“隨著美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)的意外強(qiáng)勁，美元/日元短期內(nèi)有望測(cè)試150水平，特別是在對(duì)沖基金重新加載空頭頭寸的情況下?！?br>
從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上看，對(duì)沖基金和其他杠桿投資者開(kāi)始重新押注日元走弱，這意味著日元短期內(nèi)將繼續(xù)承壓。CFTC數(shù)據(jù)顯示，自2021年初以來(lái)，對(duì)沖基金對(duì)日本貨幣的看空情緒達(dá)到了歷史新高。

市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向通脹數(shù)據(jù)

本周晚些時(shí)候，美國(guó)將公布最新的通脹數(shù)據(jù)，市場(chǎng)將密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的影響。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)快速降息的預(yù)期，而通脹數(shù)據(jù)若超預(yù)期，將進(jìn)一步支持美元走強(qiáng)。

瑞穗證券首席策略師Shoki Omori在接受采訪時(shí)表示：“隨著市場(chǎng)押注攜帶交易回歸，日元可能會(huì)繼續(xù)走弱，甚至可能測(cè)試155甚至160的水平。”他認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)日元的看跌情緒強(qiáng)烈，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

盡管如此，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為日元的持續(xù)拋售或許提供了反向投資的機(jī)會(huì)。倫敦RBC藍(lán)灣資產(chǎn)管理公司的首席投資官M(fèi)ark Dowding表示：“盡管短期內(nèi)美元兌日元可能會(huì)進(jìn)一步上漲，但當(dāng)匯率逼近150時(shí)，這或許是建立日元多頭倉(cāng)位的良好時(shí)機(jī)?！彼J(rèn)為，隨著日本經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，日元長(zhǎng)期走強(qiáng)的基礎(chǔ)依舊存在。

日元走勢(shì)的關(guān)鍵因素

未來(lái)幾周，日元走勢(shì)的關(guān)鍵在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策調(diào)整。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，美元兌日元將進(jìn)一步走高。然而，市場(chǎng)也需警惕日本政府的干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)。上周，日本首席貨幣官員Atsushi Mimura曾表示，政府正在密切關(guān)注外匯市場(chǎng)的波動(dòng)，特別是對(duì)投機(jī)行為保持高度警覺(jué)。這意味著，若日元進(jìn)一步貶值，政府干預(yù)的可能性將上升。

此外，日本財(cái)政部長(zhǎng)Katsunobu Kato也表示，日元的突然波動(dòng)正在對(duì)企業(yè)和家庭造成負(fù)面影響，這進(jìn)一步表明日本政府可能采取行動(dòng)應(yīng)對(duì)日元持續(xù)貶值的局面。

總的來(lái)說(shuō)，日元當(dāng)前的弱勢(shì)主要受到美國(guó)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和日本寬松貨幣政策的雙重壓制。短期內(nèi)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美元兌日元將繼續(xù)走強(qiáng)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期沒(méi)有明顯改變的情況下。然而，長(zhǎng)期來(lái)看，日元的走弱可能為反向投資者提供潛在機(jī)會(huì)，特別是在日本經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)的背景下。

日元在近期市場(chǎng)中表現(xiàn)不佳，主要受到美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁和日本央行寬松政策的影響。隨著美元兌日元逼近150關(guān)口，投資者應(yīng)密切關(guān)注美國(guó)通脹數(shù)據(jù)和日本政府的潛在干預(yù)行動(dòng)。盡管市場(chǎng)看空日元的情緒強(qiáng)烈，但長(zhǎng)期來(lái)看，日元可能會(huì)在未來(lái)逐步反彈，為投資者提供新的機(jī)會(huì)。