黃金的漲勢(shì)仍在繼續(xù)，大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)價(jià)格將進(jìn)一步上漲，但在今年已經(jīng)有30次創(chuàng)紀(jì)錄的收盤(pán)價(jià)之后，投資者應(yīng)開(kāi)始留意黃金價(jià)格可能觸頂?shù)哪承┷E象。 “當(dāng)經(jīng)濟(jì)像在風(fēng)暴中走鋼絲一樣搖搖欲墜時(shí)，投資者會(huì)將黃金視為他們的安全保障，”Libertas Wealth Management Group的總裁Adam Koos說(shuō)，“黃金就像是金融界的安慰食品。當(dāng)情況變得不穩(wěn)定時(shí)，投資者感到壓力——每個(gè)人都轉(zhuǎn)向黃金。” 周二，12月交割的黃金在紐約商品交易所的收盤(pán)價(jià)達(dá)到2,550.60美元/盎司的歷史新高——這是今年迄今為止最活躍期貨合約的第30個(gè)歷史最高收盤(pán)價(jià)。當(dāng)天的盤(pán)中價(jià)格也創(chuàng)下2,570.40美元的歷史新高。 美國(guó)Money Reserve的高級(jí)IRA策略師Edmund Moy說(shuō)，通脹降溫和失業(yè)率上升的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，并增加了美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年9月開(kāi)始降息的可能性。 但可能從下個(gè)月開(kāi)始的降息并不是推高黃金的唯一因素。 “隨著地緣政治不穩(wěn)定性增加，如烏克蘭和俄羅斯沖突，投資者繼續(xù)將黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，”Moy說(shuō)，他也是前美國(guó)鑄幣局局長(zhǎng)。 此外，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)在股市和房地產(chǎn)價(jià)格下跌中掙扎，中國(guó)投資者“除了黃金外幾乎沒(méi)有其他投資選擇，”他說(shuō)。同時(shí)，各國(guó)央行也繼續(xù)成為黃金的凈買(mǎi)家——所有這些因素“增加了對(duì)供應(yīng)有限的資產(chǎn)的需求?！?警示信號(hào) 盡管黃金價(jià)格飆升至前所未有的高度，并且年初至今上漲超過(guò)20%，但這可能會(huì)引起一些投資者的警覺(jué)，尤其是那些錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)或考慮追漲的投資者。 Sprott Asset Management USA的高級(jí)投資組合經(jīng)理John Hathaway在接受MarketWatch采訪時(shí)表示：“在這種動(dòng)態(tài)走勢(shì)之后，總會(huì)有頂部的跡象。會(huì)有回調(diào)和修正?！?然而，就黃金漲勢(shì)的“可持續(xù)性”而言，Hathaway表示，他會(huì)關(guān)注“美國(guó)和歐洲投資者參與度的缺乏以及大多數(shù)投資者的普遍無(wú)知?！?與此同時(shí)，Libertas的Koos表示，其他暗示黃金價(jià)格可能見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)包括“經(jīng)濟(jì)風(fēng)向的變化”。 如果有“更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，通脹降溫，或央行開(kāi)始減少刺激措施的力度，這可能意味著峰值——并可能標(biāo)志著黃金價(jià)格進(jìn)入新的橫盤(pán)時(shí)代，”他在接受MarketWatch采訪時(shí)表示。 投資者還應(yīng)關(guān)注地緣政治的發(fā)展，這些發(fā)展迄今為止增加了黃金的避險(xiǎn)吸引力。 “當(dāng)俄羅斯和烏克蘭、哈馬斯和以色列達(dá)成和平，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，黃金價(jià)格將面臨下行壓力，”美國(guó)Money Reserve的Moy表示。 還未到達(dá) 當(dāng)然，目前和平的想法似乎有點(diǎn)遙不可及。Koos表示，他不會(huì)對(duì)黃金價(jià)格再上漲3%到5%感到驚訝，價(jià)格可能會(huì)攀升至2,600美元，然后出現(xiàn)“停滯”階段。 Koos說(shuō)，話雖如此，頂部可能更近了一些。隨著黃金的上漲變得“更加困難”，未來(lái)的走勢(shì)將取決于通脹、美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，以及“誰(shuí)將在11月的美國(guó)總統(tǒng)選舉中獲勝”。 “就像開(kāi)車(chē)旅行一樣——當(dāng)你開(kāi)始每隔幾英里就看到路標(biāo)時(shí)，你就知道接近目的地了，”他說(shuō)?！艾F(xiàn)在，我們已經(jīng)看到了這些路標(biāo)，但還沒(méi)到達(dá)目的地。” 受益者 在這種背景下，投資者可能仍能找到機(jī)會(huì)追逐黃金市場(chǎng)的一部分：黃金支持的交易所交易基金（ETF）和黃金礦業(yè)公司。 如果利率開(kāi)始下降，“資金應(yīng)該會(huì)繼續(xù)流入黃金支持的ETF，黃金價(jià)格也應(yīng)會(huì)上漲，”Gabelli Funds旗下Gabelli Gold Fund的副投資組合經(jīng)理Chris Mancini說(shuō)。SPDR Gold Shares是最大的黃金ETF。 Mancini表示，礦業(yè)公司在這些價(jià)格水平下也在產(chǎn)生“大量自由現(xiàn)金流。”如果黃金價(jià)格保持在當(dāng)前水平，自由現(xiàn)金流和股息將增加，股票表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)“非常好。” 他表示，礦業(yè)公司可以利用這些自由現(xiàn)金流向投資者支付股息并擴(kuò)大業(yè)務(wù)。礦業(yè)行業(yè)的平均開(kāi)采成本約為1,350美元。因此，在約2,550美元的價(jià)格下，黃金礦業(yè)公司在開(kāi)采每增加一盎司黃金時(shí)正產(chǎn)生“非常大的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和利潤(rùn)率?！?綜上所述，Mancini表示，黃金礦業(yè)公司應(yīng)該會(huì)“在上漲時(shí)表現(xiàn)優(yōu)于黃金價(jià)格?！?隨著他們的自由現(xiàn)金流開(kāi)始增長(zhǎng)，“他們能夠支付更高的股息，他們能夠更快地增長(zhǎng)，自由現(xiàn)金流應(yīng)該會(huì)自我積累”。