貴金屬：昨日黃金表現(xiàn)較穩(wěn)而白銀向上突破，金銀比顯著回調(diào)，或是中美元首通話所引發(fā)，但最終的走勢或更多源自于資金面。一方面，中美元首通話有利于減少誤解，展開更多談判與合作，穩(wěn)定經(jīng)濟預期，另一方面，銀價本就處于前期重要壓力位，突破前高后資金追漲意愿強化。不過，從美股昨日收跌的表現(xiàn)來看，市場對經(jīng)濟前景看法難言好轉(zhuǎn)，白銀并無充分理由獨立快速上漲，金銀比或有向上修復空間。操作上，長線多單繼續(xù)持有，套利策略考慮做多金銀比。滬金 2508 參考區(qū)間 770-810 元/克，滬銀 2508 參考區(qū)間 8300-8800 元/千克。


股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.23%，深證成指漲 0.58%，創(chuàng)業(yè)板指漲 1.17%，科創(chuàng) 50 漲 1.04%，滬深 300 漲 0.23%，上證 50 漲 0.05%，中證 500 漲 0.54%，中證 1000 漲 0.72%。兩市成交額為12904.05 億元，較前一交易日增加約 1373.58 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：通信(2.62%)，電子(2.31%)，計算機(2.12%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為：美容護理(-3.07%)，紡織服飾(-1.81%)，農(nóng)林牧漁(-1.79%)。基差方面，四大期指基差走弱。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.60%、-8.50%，IC、IM當季合約年化基差率為-13.50%、-17.20%。套保方面，空頭套?；蚩煽紤]季月合約。 昨日滬指高開后震蕩上行收盤漲 0.23%，兩市成交額較前一交易日增加月 1373.58 億元，較明顯放大。分行業(yè)來看，今日科技 TMT 板塊較大幅度走強，除傳媒外均有 2%以上漲幅，四個一級行業(yè)指數(shù)位于今日一級行業(yè)漲幅前四，受科技板塊表現(xiàn)帶動，今日中證 1000 亦有較強表現(xiàn)，或表明資金從大盤向中小盤切換。增量政策方面，據(jù)報導，相關部門正加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟若干措施，疊加此前公布的 6 月中旬舉辦的陸家嘴論壇上將發(fā)布若干重大金融政策，市場或已開始交易六月中下旬的政策預期。短期來看，受政策預期提振，市場向上可能性較大，中小盤或略強于大盤。

股指期權：上個交易日，上證綜指漲 0.23%，深證成指漲 0.58%，創(chuàng)業(yè)板指漲 1.17%，科創(chuàng) 50 漲 1.04%，滬深 300 漲 0.23%，上證 50 漲 0.05%，中證 500 漲 0.54%，中證 1000 漲 0.72%，深證 100ETF 漲0.49%。兩市成交額為 12904.05 億元，較前一交易日增加約 1373 億元。申萬一級行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：通信(2.62%)，電子(2.31%)，計算機(2.12%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 農(nóng)林牧漁(-1.79%)，紡織服飾(-1.81%)，美容護理(-3.07%)。近期市場量能總體萎縮，資金博弈氛圍濃厚。6 月份可關注陸家嘴論壇以及月底政治局會議對下半年經(jīng)濟政策的定調(diào)。若有超預期增量政策出臺，市場或開啟新一輪結構性行情。策略方面，昨日晚間中美雙方通話釋放短期利好，中期可能呈現(xiàn)震蕩性修復，期權備兌組合可繼續(xù)持有。

工業(yè)硅：工業(yè)硅期貨在前期下跌后逐步進入低位震蕩狀態(tài)，價格的低位令廠家出貨意愿持續(xù)減弱，市場等待進一步消息指引。從基本面來看，近期工業(yè)硅開爐數(shù)稍有上升，但隨著價格的加速下跌，新疆地區(qū)增開計劃或暫時停止，市場心態(tài)有望轉(zhuǎn)穩(wěn)，不過西南豐水期到來，供應表現(xiàn)仍然充裕；需求端則維持低迷，多晶硅在低迷行情之下或進一步減產(chǎn)，有機硅開工稍有提升。總體來看，工業(yè)硅供需仍然偏弱，在價格持續(xù)下行且行業(yè)虧損面擴大情形下，供應仍無明顯減量，短期行情難有起色，后市進一步觀察企業(yè)開工情況。操作上，觀望為主，SI2507 合約參考區(qū)間 7000-7500 元/噸。

銅：行情回顧及分析：走強周四晚銅價先強后弱，滬銅主力漲 0.58%至 78570 元，倫銅漲至 9700 美元附近，目前 CL 溢價約12.5%。宏觀中性偏多。日內(nèi)瓦會談之后中美高層首次通話，大幅提振市場信心。不過，美國上周首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)超預回升，達去年 10 月以來的最高水平，海外經(jīng)濟降溫壓力仍存?；久嬷行?。昨日上期所銅倉單減少 246 噸至 3.17 萬噸，LME 銅去庫 3350 噸至 13.8 萬噸。據(jù) SMM，國內(nèi)部分冶煉企業(yè)新增電銅出口計劃量?？傮w來看，市場對中美關稅進展與降息預期的交易反復，進入買預期、賣現(xiàn)實的初期，加之當下銅的基本面偏強，預計短期銅價維持高位震蕩。今日滬銅主力運行區(qū)間參考 78000-79000 元/噸。策略上，單邊區(qū)間為主，采購延遲點價，庫存保值考慮備兌開倉。

橡膠：近期東南亞產(chǎn)區(qū)雨水偏多，對割膠工作造成一定影響，但整體來看符合產(chǎn)區(qū)的正常天氣現(xiàn)象，截至 5 月產(chǎn)區(qū)的天氣條件依然顯著優(yōu)于去年同期，目前供應端不具備打破價格平衡的條件。需求端來看，隨著關稅政策壓制，國內(nèi)下游的生產(chǎn)活動逐步放緩，成品庫存堆積或體現(xiàn)實際銷售環(huán)節(jié)正在經(jīng)歷“走弱”的動態(tài)過程。6 月 1 日，美歐經(jīng)貿(mào)關系再度緊張，歐盟為全球主要輪胎消費經(jīng)濟體，占比全球輪胎消費約 25%，故總量視角，全球平衡表再次迎來需求下滑預期，RU&NR 偏弱，宏觀預期好轉(zhuǎn)，帶動短期反彈。

螺紋鋼： 本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯下降，庫存降幅放緩，表需大幅回落。短期產(chǎn)業(yè)供需兩端存在減量空間，不過鋼廠盈利率相對較高，產(chǎn)量降速較為平緩，但下游進入消費淡季，需求轉(zhuǎn)弱預期增強。今天央行開展 1 萬億逆回購操作，宏觀驅(qū)動增強，另外成本端雙焦強勁反彈，帶動期鋼上行。多空交織下，預計鋼價短期有反彈驅(qū)動，但上行空間有限。

熱卷： 產(chǎn)業(yè)端，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，本周熱卷產(chǎn)量增加 9.2 萬噸，庫存增加 7.83 萬噸，表需下降 6.01 萬噸。鋼廠因保持小幅利潤空間導致自主減產(chǎn)動力不足，熱卷供應量維持高位，而需求淡季特征明顯，供穩(wěn)需弱格局下，社會庫存小幅增加，市場壓力逐步增加，預計本輪反彈高度受限，價格依舊偏弱。策略上，螺紋 2510 合約參考 2950-3050 區(qū)間，熱卷 2510 合約參考 3050-3170 區(qū)間。

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